吳曉求展望未來中國金融體系
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11月1日-11月2日，由中國（海南）改革發(fā)展研究院（簡稱“中改院”）主辦的“走向新常態(tài)的新興經(jīng)濟(jì)體——2014’新興經(jīng)濟(jì)體智庫經(jīng)濟(jì)政策論壇”在海口召開，中國人民大學(xué)校長助理、金融與證券研究所所長吳曉求在論壇發(fā)言，探討未來中國需要怎樣的金融體系。
中國網(wǎng)/中國發(fā)展門戶網(wǎng)訊 (記者 王虔) 11月1日-11月2日，由中國（海南）改革發(fā)展研究院（簡稱“中改院”）主辦的“走向新常態(tài)的新興經(jīng)濟(jì)體——2014’新興經(jīng)濟(jì)體智庫經(jīng)濟(jì)政策論壇”在海口召開，與會嘉賓深入交流研討與經(jīng)濟(jì)增長新動力相關(guān)的重大課題。中國人民大學(xué)校長助理、金融與證券研究所所長吳曉求在論壇發(fā)言，探討未來中國需要怎樣的金融體系。
吳曉求說，“幾組數(shù)字引起自己對于中國金融體系的思考”。他認(rèn)為這幾組數(shù)字反映了中國金融體系的缺陷，同時又包含未來經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險甚至是危機(jī)。
第一組數(shù)字，在中國所有金融資產(chǎn)中，銀行業(yè)的金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模在迅速膨脹，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的比重不斷上升。2004年中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)占整個金融資產(chǎn)的比重是62%，2013年則上升到約80%。此外，中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)與GDP的比例也在逐步上升。2004年中國銀行業(yè)的資金融資產(chǎn)是GDP的1.5倍。截至2013年12月末，中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)外本外幣資產(chǎn)總額達(dá)151.4萬億元。
第二組數(shù)字，M2和GDP的比例。2013年底中國M2大概是GDP的2倍。從2004年至2013年，銀行業(yè)的金融資產(chǎn)占GDP的比例，從1.5倍到3倍，僅用了不到9年的時間。按照這個趨勢發(fā)展，到2020年恐怕是5倍。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)是非證券化的，是沒有流動性的。而且銀行的風(fēng)險是不能流動的。以前風(fēng)險沒有暴露出來，因?yàn)橹袊?dāng)時處在經(jīng)濟(jì)高速增長時期，增量巨大，有著巨大的增量可以對沖。但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始下行的時候，這個風(fēng)險就會出來的，銀行業(yè)不良資產(chǎn)的比例就會逐步攀升，這就是未來銀行業(yè)發(fā)展的巨大風(fēng)險。
由此，吳曉求認(rèn)為必須要做出改革，中國金融業(yè)改革的核心是要調(diào)整金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，要讓銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)占整個金融資產(chǎn)的比重不斷的下降，而不是不斷上升，同時要提高整個金融資產(chǎn)中的證券化資產(chǎn)的比例。中國是一個大國，金融體系必須要和大國經(jīng)濟(jì)相匹配。中國的經(jīng)濟(jì)在今天是56萬億元人民幣（大約9萬億美元）的規(guī)模，一般認(rèn)為，如果按照平均7.2%的增長速度，到2020年中國GDP的總規(guī)模將是100萬億元人民幣，接近或者是相當(dāng)于16萬億美元的規(guī)模。為了維持龐大經(jīng)濟(jì)體的持續(xù)增長，為了要維持和這個龐大經(jīng)濟(jì)體相適應(yīng)的金融體系，這個金融體系必須具備兩個功能。第一，必須要有良好的全球背景資源的功能，第二，必須要在全球有分散風(fēng)險的能力。這兩個是至關(guān)重要、不可或缺的。
吳曉求基于以上分析，給出了自己的結(jié)論：
首先，要推動中國資本市場的發(fā)展，包括債權(quán)市場、股票市場，要推動存量化的、非證券化的金融資產(chǎn)的證券化過程。要推動存量金融資產(chǎn)的證券化，要使現(xiàn)在銀行信貸資產(chǎn)的風(fēng)險有提前釋放的機(jī)制。
其次，中國的金融體制必須是開放的，必須在全球有背景資源，必須在全球分散風(fēng)險，要開放金融體系，前提是人民幣國際化。如果從元素的角度來看，吳曉求認(rèn)為有60%應(yīng)當(dāng)是美國金融體系的特點(diǎn)，有15%是德國金融體系的特點(diǎn)，最后還有是25%中國金融體系的特點(diǎn)。有60%美國的金融體系特點(diǎn)是有強(qiáng)大的資本市場，有15%的德國的金融體系的特點(diǎn)就是要有穩(wěn)建的銀行市場，最后的25%中國的元素則應(yīng)是由于中國的文化決定的。
吳曉求總結(jié)，未來中國的金融體系不是照搬美國的金融體系，也不是我們現(xiàn)在的金融體系，一定是改良后的具有強(qiáng)大市場功能的金融體系。
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