經(jīng)過幾年強(qiáng)勁增長之后，進(jìn)入2008年以來，美國次貸危機(jī)不斷擴(kuò)散，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響持續(xù)加深，世界經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退，日本經(jīng)濟(jì)在第二季度、美國經(jīng)濟(jì)在第三季度均已出現(xiàn)負(fù)增長。新興市場和發(fā)展中國家承擔(dān)著世界經(jīng)濟(jì)增長助推器作用，但也出現(xiàn)放緩的跡象。近期，美國次貸危機(jī)已演變成全球性金融危機(jī)，全球金融市場動蕩加劇，進(jìn)一步向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，美歐日三大經(jīng)濟(jì)體陷入衰退的邊緣，發(fā)展中國家受到的影響也在進(jìn)一步顯現(xiàn)，世界經(jīng)濟(jì)下行已成定局。國際貨幣基金組織（IMF）2008年11月6日發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)計(jì)，2008年世界經(jīng)濟(jì)增長率僅為3.7%，其中發(fā)達(dá)國家增長率只有1.4%，新興市場和發(fā)展中國家增長6.6%。2009年世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期進(jìn)一步下調(diào)至2.2%，發(fā)達(dá)國家整體下降0.3%，將是二戰(zhàn)以來首次出現(xiàn)下降，其中美國下降0.7%，歐元區(qū)下降0.5%，日本下降0.2%。
2008年以來，各國貨物貿(mào)易仍保持增長態(tài)勢，成為經(jīng)濟(jì)增長的主要推動力。前8個(gè)月，美國貨物貿(mào)易出口較上年同期增長18.8%，進(jìn)口增長13.6%；日本出口增長17.9%，進(jìn)口增長27.5%；歐盟27國出口（以美元計(jì)算）增長22.6%，進(jìn)口增長27.5%；中國出口增長22.5%，進(jìn)口增長29.9%；巴西出口增長27.7%，進(jìn)口增長52%。面對當(dāng)前的金融動蕩及其對世界經(jīng)濟(jì)造成的危害，世界貿(mào)易組織（WTO）總干事拉米強(qiáng)調(diào)，WTO多邊體制將扮演“減震器”的作用，他呼吁加快多哈回合新一輪談判進(jìn)程，成員國進(jìn)一步開放市場，以促進(jìn)國際貿(mào)易穩(wěn)步增長。從長期看，世界經(jīng)濟(jì)增長放緩將不可避免地拖累國際貿(mào)易增長。IMF預(yù)計(jì)，2008年和2009年世界貿(mào)易量（貨物和服務(wù)，剔除匯率和價(jià)格因素）將分別增長4.6%和2.1%。
據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議統(tǒng)計(jì)，2007年全球外國直接投資（FDI）流入量達(dá)1.83萬億美元，較上年增長30%。其中，流入發(fā)達(dá)國家12480億美元，流入發(fā)展中國家5000億美元，較上年增長21%。進(jìn)入2008年，受世界經(jīng)濟(jì)增長放緩和金融市場動蕩影響，許多發(fā)達(dá)國家的金融市場出現(xiàn)清償危機(jī)，公司并購活動明顯減少，全球FDI流量明顯下降。上半年跨國并購交易額較2007年下半年下降29%。預(yù)計(jì)2008年全球外國直接投資流量將下降10%。
2006-2008年世界經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易增長趨勢
單位：%
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2006年
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2007年
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2008年
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2009年
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世界經(jīng)濟(jì)
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5.1
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5.0
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3.7
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2.2
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發(fā)達(dá)國家
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3.0
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2.6
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1.4
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-0.3
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美國
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2.8
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2.0
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1.4
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-0.7
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歐元區(qū)
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2.8
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2.6
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1.2
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-0.5
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日本
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2.4
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2.1
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0.5
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-0.2
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新興市場和發(fā)展中國家
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7.9
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8.0
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6.6
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5.1
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國際貿(mào)易量
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9.4
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7.2
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4.6
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2.1
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注：2008年和2009年為預(yù)測值。
資料來源：IMF，《世界經(jīng)濟(jì)展望（更新）》，2008年11月6日。
當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展中值得關(guān)注的主要問題有：
1.全球金融危機(jī)導(dǎo)致金融業(yè)損失慘重
次貸危機(jī)爆發(fā)最初本屬美國境內(nèi)的問題，然而，在全球化的大背景下，全球資本市場緊密相連，當(dāng)房貸與金融商品捆綁在一起，成為資產(chǎn)抵押證券由全球金融機(jī)構(gòu)認(rèn)購時(shí)，一旦源頭次級房貸出現(xiàn)問題，效應(yīng)就會往外蔓延。由于次級抵押貸款發(fā)放的高峰多在2005年底和2006年，還貸或拖欠高峰則在2-3年后的2008年。今年以來，美國投資銀行和房地產(chǎn)貸款機(jī)構(gòu)接二連三的出現(xiàn)問題。3月份，美國第五大投資銀行貝爾斯登被摩根大通收購；7月份，美國房貸兩大巨頭-房利美和房貸美股價(jià)暴跌，美國財(cái)政部和美聯(lián)儲被迫接管“兩房”；9月份，美國第三大投資銀行美林證券被美國銀行收購，美國第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司申請破產(chǎn)保護(hù)，前五大投行中僅剩的高盛和摩根斯坦利被美聯(lián)儲批準(zhǔn)轉(zhuǎn)為銀行控股公司，總資產(chǎn)高達(dá)1萬億美元的全球最大保險(xiǎn)商美國國際集團(tuán)（AIG）告急、美國最大儲蓄銀行華盛頓互惠銀行也宣布破產(chǎn)。截至9月底，美國金融機(jī)構(gòu)的損失總計(jì)7600億美元。IMF預(yù)計(jì)，全球金融業(yè)由于次貸危機(jī)造成的損失將達(dá)1.4萬億美元。美聯(lián)儲前主席格林斯潘對此次美國金融危機(jī)的評論是“百年一遇”、“還將持續(xù)相當(dāng)長的時(shí)間”、“還將誘發(fā)全球一系列經(jīng)濟(jì)動蕩”。
2.金融市場動蕩將進(jìn)一步拖累實(shí)體經(jīng)濟(jì)
受國際金融市場動蕩加劇的拖累，世界經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷著嚴(yán)重的下滑風(fēng)險(xiǎn)，特別是發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩。美國方面，今年第三季度GDP增長環(huán)比折合年率由上季度增長2.8%轉(zhuǎn)為下降0.3%，其中消費(fèi)下降3.1%，私人投資下降1.9%。9月份，美國制造業(yè)指數(shù)為43.5，為2001年10月份以來最低，表明制造業(yè)萎縮加快。10月份失業(yè)率升至6.5%，為14年來的最高水平，失業(yè)集中部門由建筑業(yè)、金融業(yè)向制造業(yè)和零售業(yè)擴(kuò)散。在歐洲，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退，10月份經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)由上月的87.5降至80.4，降幅創(chuàng)歷史最高水平，消費(fèi)者信心指數(shù)由-19降至-24。日本第二季度GDP環(huán)比下降0.7%，9月份實(shí)際家庭支出同比下降2.3%，零售下降0.4%。新興市場和發(fā)展中國家雖然繼續(xù)承擔(dān)著世界經(jīng)濟(jì)增長助推器的作用，但也顯現(xiàn)出后勁不足的趨勢，特別是出口依存度高的新興市場和發(fā)展中國家受到的影響會更加明顯。
3.世界性的聯(lián)合救助行動效果尚待觀察
由于資本市場投資者恐慌情緒彌漫，全球金融市場持續(xù)劇烈動蕩，個(gè)別利好消息出臺可能會緩解一陣市場情緒，但市場一旦稍有異動，股市拋售情緒就占據(jù)上風(fēng)。為了緩解市場這一局面，各國政府采取了一系列的聯(lián)手行動。一方面，通過調(diào)整財(cái)政政策，各國政府直接為金融機(jī)構(gòu)注入資本。自從美國國會通過白宮提出的7000億美元救市計(jì)劃后，其他國家政府也相繼出臺了各自的救市方案。迄今為止，英國、德國、法國、西班牙、奧地利和葡萄牙準(zhǔn)備用于向銀行注資、收購銀行和為銀行再融資債務(wù)提供擔(dān)保的總金額已達(dá)1.96萬億美元。
另一方面，通過調(diào)整貨幣政策，各國央行也在盡可能加大各自金融市場的流動性。10月8日，美國聯(lián)邦儲備委員會、歐洲中央銀行以及英國、加拿大、瑞士和瑞典等國的央行均宣布將基準(zhǔn)利率降低0.5個(gè)百分點(diǎn)。10月29日，美聯(lián)儲再度將聯(lián)邦基金利率調(diào)低0.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到1%，貼現(xiàn)率降至1.25%。10月31日，日本央行將其銀行間無擔(dān)保隔夜拆借利率下調(diào)至0.3%，這是日本央行自2001年3月以來首次降息。除了降息之外，各國央行還通過公開市場操作，適時(shí)增加金融市場的流動性。目前為止，歐洲央行已經(jīng)向瑞士、丹麥和匈牙利央行提供了流動性。
IMF10月7日發(fā)布了最新一期的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》，在肯定各國采取具體救市措施的差異性的同時(shí)強(qiáng)調(diào)指出，協(xié)調(diào)一致的解決方案有利于全球金融系統(tǒng)的穩(wěn)定恢復(fù)。為了更有效地解決問題、走出困境，避免在恢復(fù)過程中產(chǎn)生新的其他問題，IMF提出五項(xiàng)原則：一是采取全面、及時(shí)的措施，集中解決信貸緊縮問題。各項(xiàng)措施的目標(biāo)應(yīng)明確，操作程序應(yīng)透明；二是措施應(yīng)當(dāng)協(xié)調(diào)一致，避免對其他國家產(chǎn)生負(fù)面影響；三是對于發(fā)生的緊急情況要及時(shí)處理、迅速應(yīng)對；四是雖然在危機(jī)發(fā)生時(shí)需要?jiǎng)佑霉操Y金，但干預(yù)機(jī)制應(yīng)盡量減少納稅人的損失，確保讓責(zé)任人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和納稅人分享將來的好處，政府行動也應(yīng)有問責(zé)制；五是加強(qiáng)監(jiān)管，力爭在長期內(nèi)建立更加穩(wěn)健的全球金融體系。上述措施和方案將在一定程度上有助于穩(wěn)定投資者信心，但其效果如何還有待觀察。（商務(wù)部綜合司）
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