春節(jié)前上證綜指一波周線“三連陽”行情給“鼠尾”增添了一分暖意，A股市場(chǎng)能否在牛年之初昂起牛頭？近日多家券商發(fā)布了月度投資策略報(bào)告，2月份股市“春意”勝“寒意”成為主流觀點(diǎn)。
機(jī)構(gòu)看多2月
雖然在鼠年經(jīng)歷深幅調(diào)整之后，A股市場(chǎng)的高估值風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到有效釋放，但是不容樂觀的宏觀基本面、揮之不去的大小非陰影以及日益加大的流動(dòng)性壓力等多重因素始終壓制著指數(shù)的反彈空間。最近這些不利因素均有弱化或者改善的跡象，這也成為部分機(jī)構(gòu)看多2月股市的理由。
中信證券認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)在節(jié)前將各種利空大部分提前消化了，比如海通證券、中國(guó)太保、金風(fēng)科技的強(qiáng)勁走勢(shì)使得“恐非癥”大大減輕，深發(fā)展、中信證券等業(yè)績(jī)滑坡股的反向上揚(yáng)說明對(duì)部分企業(yè)業(yè)績(jī)下滑問題擔(dān)憂也是不必要的。
齊魯證券在報(bào)告中指出，目前宏觀基本面惡化預(yù)期有所改善，第二季度經(jīng)濟(jì)有望觸底企穩(wěn)，2月份市場(chǎng)將在大盤藍(lán)籌股的帶動(dòng)下持續(xù)低位反彈。興業(yè)證券也認(rèn)為，去存貨過程漸近尾聲，工業(yè)生產(chǎn)可能在休克階段之后提前回升，而且流動(dòng)性拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，加上偏暖的政策環(huán)境，2月份的A股市場(chǎng)將延續(xù)反彈之勢(shì)。
“牛年股市或許不會(huì)出現(xiàn)2006、2007年那樣的大牛市行情，但在特定時(shí)間段形成局部牛市行情還是非常令人期待的。而且就眼下而言，始于2008年11月的這波反彈行情就非常有可能在節(jié)后繼續(xù)向上延伸。”國(guó)信證券判斷。
關(guān)注年報(bào)機(jī)會(huì)
歷史數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)出現(xiàn)過多次年報(bào)集中出爐前的“春季行情”，部分券商也建議重點(diǎn)關(guān)注“年報(bào)掘金”的機(jī)會(huì)。平安證券策略分析師李先明指出，每年的2月份市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)一些機(jī)會(huì)，今年最大的機(jī)會(huì)可能來自兩方面因素：一是部分公布年報(bào)的公司業(yè)績(jī)比預(yù)期來得好；二是政策的繼續(xù)推動(dòng)。齊魯證券建議，對(duì)于年報(bào)和2009年第一季度季報(bào)仍顯示快速增長(zhǎng)的行業(yè)，其景氣周期趨于穩(wěn)定的狀況下，在業(yè)績(jī)披露階段仍可重點(diǎn)關(guān)注。
除年報(bào)機(jī)會(huì)，海通證券還提出“主題投資”的資產(chǎn)配置思路，其中“政策和成本下降且需求穩(wěn)定”兩個(gè)主題尤其值得關(guān)注，相關(guān)重點(diǎn)行業(yè)包括工程機(jī)械、電力設(shè)備、水泥、鋼鐵、房地產(chǎn)、券商等。
值得一提的是，本輪反彈以來，小盤股已經(jīng)經(jīng)歷了較大的漲幅。市場(chǎng)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，從相對(duì)估值看，小盤股市凈率相對(duì)估值已經(jīng)到了比較高的位置，與之相比，漲幅不大的大盤股更有優(yōu)勢(shì)。因此，市場(chǎng)反彈風(fēng)格可能向大市值類股切換。
留一份謹(jǐn)慎
盡管市場(chǎng)普遍對(duì)階段性的“年報(bào)行情”充滿期待，但就長(zhǎng)期而言，一些機(jī)構(gòu)還是顯得非常謹(jǐn)慎。海通證券認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)并不具備戰(zhàn)略性投資機(jī)會(huì)。一方面，流動(dòng)性改善才剛露端倪，場(chǎng)外潛在可流入A股市場(chǎng)的資金并不充裕；另一方面，投資者對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的潛在“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)及海外主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨的衰退壓力的憂慮仍未消除。
平安證券李先明也表示，從總體上看，上市公司的業(yè)績(jī)?nèi)源^察，外圍股市最近連續(xù)波動(dòng)，接下來大小非的壓力也會(huì)顯現(xiàn)，因此市場(chǎng)不可能出現(xiàn)大的整體性機(jī)會(huì)。(記者 潘圣韜 楊晶 張雪）
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