中國經濟減速 "定向調控"成宏觀調控應對之道
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中國發(fā)展門戶網訊 當前，我國經濟正處于“增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期”的“三期疊加”階段。“三期疊加”意味著我國經濟運行要經歷一段艱難時期。與此同時，我們也應認識到中國經濟發(fā)展是“換擋”而不是“失速”，是“陣痛”而不是“羸弱”，是“消化”而不是“梗阻”。
一、中國經濟減速是經濟發(fā)展階段和內在規(guī)律使然
一國經濟發(fā)展到一定階段，增長速度逐步回落，這是由經濟發(fā)展的客觀規(guī)律所決定，部分國家經濟增長的歷史軌跡也證實了這一情況。當前，我國經濟由長達30多年的高速發(fā)展階段轉向中高速發(fā)展階段，這已是國內外經濟學界的普遍共識。從供給因素看，我國人口紅利減弱，資本效率下降和全要素生產率降低進而導致我國潛在增長水平下降；從需求因素看，產能過剩導致投資需求縮減，入世紅利遞減導致出口增速回落。國內外研究機構和專家認為，“十三五”期間我國潛在增長率將在6%-8%之間。
第一，金融危機沖擊成為我國經濟減速的重要外部性因素。2008年，以次貸危機為先導的國際金融危機全面爆發(fā)，發(fā)達國家經濟增長呈現斷崖式下跌，美國連續(xù)衰退，時至今日仍未形成有效推動經濟發(fā)展的新的增長點，歐洲經濟長期陷入主權債務危機的泥潭，難以擺脫低迷走勢，新興經濟體普遍減速，結構性矛盾日益突出。國際經濟形勢對中國形成顯著沖擊。受全球經濟減速、需求下滑、貿易不振、風險上升的影響，中國經濟增長呈現下行走勢。危機后，中國經濟GDP增速無論是季度還是年度都出現大幅回落。 2007年二季度我國經濟增速達到14 .8%的高峰，今年上半年回落到7.4%，最低季度增速到達了6.6%。年度增速從2007年14.2%回落到2013年7.7%，下降6.5個百分點。
第二，生產要素情況發(fā)生改變導致中國經濟增長速度由“高速”轉向“中高速”。改革開放至金融危機之前，我國經濟潛在增長水平達到10%左右，近幾年，經濟增速由過去兩位數高速增長轉向8-7%左右的中高速增長，已經進入換擋期。導致中國經濟“換擋”的重要因素是生產要素基本面發(fā)生變化。首先，我國進入劉易斯第一拐點，2012年中國勞動年齡人口相當長時期第一次出現了絕對下降，這意味著中國人口紅利逐步減退。長期以來，中國經濟得以高速增長，主要受益于充足的勞動力供給與低廉的勞動力成本，人口紅利消退，意味著勞動成本將不斷提升，財政負擔由于人口老齡化逐步上升，勞動對國民經濟的貢獻程度下降。其次，資本邊際收益遞減也對GDP增速造成影響。1978至2013年，我國固定資產實際年均增速14.1%，高出GDP增速4.3個百分點。高投資必然帶來高資本積累，1978至2013年我國資本存量年均實際增速為11.8%，是我國過去三十余年經濟增長的最大動力。但是時至今日，由于我國大部分產業(yè)出現生產能力過剩問題，繼續(xù)擴大投資，只能加劇過剩產能，投資的邊際效益出現嚴重遞減，靠資本要素大規(guī)模投入拉動經濟增長模式難以持續(xù)。
第三，產業(yè)結構強制性調整帶來“結構調整的陣痛”。由于長期以來，中國形成的大部分產能不僅僅配置中國市場，更多的是面向海外市場進行配置。在前期高速發(fā)展階段，我國重化工業(yè)加速擴張，鋼鐵、水泥、電解鋁等一大批“兩高一資”型產業(yè)形成了龐大產能。當前，世界需求放緩，國內需求不旺，產能過剩問題集中顯露。一方面，我國產能過剩行業(yè)已從傳統行業(yè)擴展到風電、光伏、碳纖維等新興產業(yè)，許多行業(yè)產能利用率不足75%。另一方面，過剩行業(yè)的投資表現為現有水平的重復投資，新的中低端產能繼續(xù)積累，導致過剩程度進一步加劇。在這種情況下，大量產品沒有市場與銷路，企業(yè)利潤顯著下滑，庫存積壓，資金周轉困難，部分企業(yè)被迫破產倒閉。產業(yè)體系的形成并非一日完成，產業(yè)結構調整與落后產能淘汰也難以一蹴而就。這一過程將是長期而艱難的。
第四，應對金融危機大規(guī)模刺激政策的滯后影響需要逐步“消化”。受金融危機沖擊，全球經濟增長速度出現顯著下滑，包括我國在內的世界大部分國家為保持一定經濟增速均出臺了大規(guī)模的刺激政策。我國也在投資、產業(yè)等領域出臺了一系列有效刺激政策。非常時期的非常規(guī)政策實施，短期內快速拉動了經濟增長，但是在一定程度上加劇了部分行業(yè)產能過剩的程度，深化了經濟結構失衡的局面。2011年開始，我國進入對于前期強力刺激政策消化期，固定資產投資增速逐步減慢，“去產能”難度加大，地方政府債務風險有所顯現。
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