中國發(fā)展門戶網(wǎng)訊 當前，我國經(jīng)濟正處于“增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期”的“三期疊加”階段。“三期疊加”意味著我國經(jīng)濟運行要經(jīng)歷一段艱難時期。與此同時，我們也應(yīng)認識到中國經(jīng)濟發(fā)展是“換擋”而不是“失速”，是“陣痛”而不是“羸弱”，是“消化”而不是“梗阻”。

一國經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，增長速度逐步回落，這是由經(jīng)濟發(fā)展的客觀規(guī)律所決定，部分國家經(jīng)濟增長的歷史軌跡也證實了這一情況。當前，我國經(jīng)濟由長達30多年的高速發(fā)展階段轉(zhuǎn)向中高速發(fā)展階段，這已是國內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)界的普遍共識。從供給因素看，我國人口紅利減弱，資本效率下降和全要素生產(chǎn)率降低進而導(dǎo)致我國潛在增長水平下降；從需求因素看，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致投資需求縮減，入世紅利遞減導(dǎo)致出口增速回落。國內(nèi)外研究機構(gòu)和專家認為，“十三五”期間我國潛在增長率將在6%-8%之間。

第一，金融危機沖擊成為我國經(jīng)濟減速的重要外部性因素。2008年，以次貸危機為先導(dǎo)的國際金融危機全面爆發(fā)，發(fā)達國家經(jīng)濟增長呈現(xiàn)斷崖式下跌，美國連續(xù)衰退，時至今日仍未形成有效推動經(jīng)濟發(fā)展的新的增長點，歐洲經(jīng)濟長期陷入主權(quán)債務(wù)危機的泥潭，難以擺脫低迷走勢，新興經(jīng)濟體普遍減速，結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出。國際經(jīng)濟形勢對中國形成顯著沖擊。受全球經(jīng)濟減速、需求下滑、貿(mào)易不振、風險上升的影響，中國經(jīng)濟增長呈現(xiàn)下行走勢。危機后，中國經(jīng)濟GDP增速無論是季度還是年度都出現(xiàn)大幅回落。 2007年二季度我國經(jīng)濟增速達到14 .8%的高峰，今年上半年回落到7.4%，最低季度增速到達了6.6%。年度增速從2007年14.2%回落到2013年7.7%，下降6.5個百分點。

第二，生產(chǎn)要素情況發(fā)生改變導(dǎo)致中國經(jīng)濟增長速度由“高速”轉(zhuǎn)向“中高速”。改革開放至金融危機之前，我國經(jīng)濟潛在增長水平達到10%左右，近幾年，經(jīng)濟增速由過去兩位數(shù)高速增長轉(zhuǎn)向8-7%左右的中高速增長，已經(jīng)進入換擋期。導(dǎo)致中國經(jīng)濟“換擋”的重要因素是生產(chǎn)要素基本面發(fā)生變化。首先，我國進入劉易斯第一拐點，2012年中國勞動年齡人口相當長時期第一次出現(xiàn)了絕對下降，這意味著中國人口紅利逐步減退。長期以來，中國經(jīng)濟得以高速增長，主要受益于充足的勞動力供給與低廉的勞動力成本，人口紅利消退，意味著勞動成本將不斷提升，財政負擔由于人口老齡化逐步上升，勞動對國民經(jīng)濟的貢獻程度下降。其次，資本邊際收益遞減也對GDP增速造成影響。1978至2013年，我國固定資產(chǎn)實際年均增速14.1%，高出GDP增速4.3個百分點。高投資必然帶來高資本積累，1978至2013年我國資本存量年均實際增速為11.8%，是我國過去三十余年經(jīng)濟增長的最大動力。但是時至今日，由于我國大部分產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)生產(chǎn)能力過剩問題，繼續(xù)擴大投資，只能加劇過剩產(chǎn)能，投資的邊際效益出現(xiàn)嚴重遞減，靠資本要素大規(guī)模投入拉動經(jīng)濟增長模式難以持續(xù)。

第三，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)強制性調(diào)整帶來“結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛”。由于長期以來，中國形成的大部分產(chǎn)能不僅僅配置中國市場，更多的是面向海外市場進行配置。在前期高速發(fā)展階段，我國重化工業(yè)加速擴張，鋼鐵、水泥、電解鋁等一大批“兩高一資”型產(chǎn)業(yè)形成了龐大產(chǎn)能。當前，世界需求放緩，國內(nèi)需求不旺，產(chǎn)能過剩問題集中顯露。一方面，我國產(chǎn)能過剩行業(yè)已從傳統(tǒng)行業(yè)擴展到風電、光伏、碳纖維等新興產(chǎn)業(yè)，許多行業(yè)產(chǎn)能利用率不足75%。另一方面，過剩行業(yè)的投資表現(xiàn)為現(xiàn)有水平的重復(fù)投資，新的中低端產(chǎn)能繼續(xù)積累，導(dǎo)致過剩程度進一步加劇。在這種情況下，大量產(chǎn)品沒有市場與銷路，企業(yè)利潤顯著下滑，庫存積壓，資金周轉(zhuǎn)困難，部分企業(yè)被迫破產(chǎn)倒閉。產(chǎn)業(yè)體系的形成并非一日完成，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與落后產(chǎn)能淘汰也難以一蹴而就。這一過程將是長期而艱難的。

第四，應(yīng)對金融危機大規(guī)模刺激政策的滯后影響需要逐步“消化”。受金融危機沖擊，全球經(jīng)濟增長速度出現(xiàn)顯著下滑，包括我國在內(nèi)的世界大部分國家為保持一定經(jīng)濟增速均出臺了大規(guī)模的刺激政策。我國也在投資、產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域出臺了一系列有效刺激政策。非常時期的非常規(guī)政策實施，短期內(nèi)快速拉動了經(jīng)濟增長，但是在一定程度上加劇了部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的程度，深化了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的局面。2011年開始，我國進入對于前期強力刺激政策消化期，固定資產(chǎn)投資增速逐步減慢，“去產(chǎn)能”難度加大，地方政府債務(wù)風險有所顯現(xiàn)。

閆敏專欄