世界銀行今天在北京發(fā)布的《中國經(jīng)濟季報》指出，中國2005年繼續(xù)保持GDP高速增長，下半年內(nèi)需穩(wěn)步領(lǐng)先凈貿(mào)易。2005年中國的貿(mào)易盈余引起媒體很大關(guān)注，但凈貿(mào)易對增長的貢獻度到去年年底已轉(zhuǎn)為負值。在消費穩(wěn)步增長和投資強勁增長的同時，出口增長速度放慢。盡管2005年外匯儲備大量增加，但下半年除外商直接投資外的其他外資流入減少，顯示新的匯率制度會隨著時間推移增加國內(nèi)的穩(wěn)定性。
《中國經(jīng)濟季報》預測中國2006年經(jīng)濟前景良好。中國將得益于出口需求充實，同時利潤和信貸動向表明2006年投資旺盛。但消費增長在2006年可能不會有大的起色，主要受到農(nóng)村收入前景低抑的掣肘。從總體上，按照新的GDP數(shù)據(jù)，我們預測2006年GDP增長9.2％，即相當于按照老數(shù)據(jù)約8.7％的增長率預測不變。國際方面的風險包括全球失衡中的無序調(diào)整和貿(mào)易摩擦，盡管中國的貿(mào)易盈余可能會減少。國內(nèi)方面的主要風險是充足的流動性將會重新引發(fā)信貸和投資熱。
就宏觀經(jīng)濟政策而言，這種狀況意味著，去年宣布的“謹慎”態(tài)勢也適用于今年。世界銀行中國首席經(jīng)濟學家郝福滿說：“貨幣政策在短期內(nèi)可以著重吸收部分多余的流動性，以減少信貸過度增長的風險。快速出現(xiàn)的金融創(chuàng)新可能多少會使這項任務復雜化，因此應給予密切關(guān)注。總的財政態(tài)勢暫時不太需要改變，但需要轉(zhuǎn)向社會支出以矯正中國的宏觀經(jīng)濟和結(jié)構(gòu)不平衡。”隨著時間推移，當經(jīng)濟恢復平衡而更多地依賴于服務業(yè)和消費的情況下，稅收可能會面臨壓力。這種情況需要通過稅收結(jié)構(gòu)和征管改革和中期支出節(jié)制措施來應對。
《中國經(jīng)濟季報》在其特別聚焦部分指出，對GDP數(shù)據(jù)的修改在一定程度上影響了對中國面臨的主要結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)的看法，但并沒有從實質(zhì)上改變這一看法。世行中國高級經(jīng)濟學家和《中國經(jīng)濟季報》執(zhí)筆高路易說：“中國依然表現(xiàn)出對工業(yè)和投資的很大依賴性，而服務業(yè)占GDP的比重低于正常水平。有趣的是，GDP修改的三分之二來自對價格上漲的上調(diào)，這一點相對其他因素而言，意味著中國的實際匯率升值比過去認為的高出10％。”
《中國經(jīng)濟季報》討論了中共中央關(guān)于十一五規(guī)劃的建議。該建議預示著轉(zhuǎn)向更加平衡的增長，更加重視環(huán)境和收入分配。然而，雖然地方政府領(lǐng)導人的講話與國家大目標是一致的，但地方的增長目標仍然很高。為了實現(xiàn)高增長率，地方政府支出有可能繼續(xù)投向投資，而不是用于建立和諧社會和實現(xiàn)經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展所需要的社會服務。在今后五年使經(jīng)濟的能源密集度降低20%的目標是非常艱巨的，而且為實現(xiàn)這一目標而頒布的產(chǎn)業(yè)政策（而不是定價政策）引起了一些擔心。
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