國務(wù)院總理溫家寶24日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議,研究部署進(jìn)一步貫徹落實(shí)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃。
會(huì)議指出,為應(yīng)對國際金融危機(jī),2009年初國家從緩解企業(yè)困難和增強(qiáng)發(fā)展后勁入手,相繼制定出臺(tái)了汽車、鋼鐵、電子信息、物流、紡織、裝備制造、有色金屬、輕工、石化、船舶等十大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃,分別提出了上百項(xiàng)政策措施和實(shí)施細(xì)則,對保持國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展起到了重要作用。隨著政策措施逐步到位,重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)下滑態(tài)勢得到遏制,整體企穩(wěn)回升,企業(yè)重組穩(wěn)步推進(jìn),淘汰落后產(chǎn)能力度加大,企業(yè)技術(shù)進(jìn)步明顯加快。
【受益行業(yè)一】家電：國際市場發(fā)展“三部曲” 行業(yè)整體增持
“二元結(jié)構(gòu)”夯實(shí)家電市場中期向好的基礎(chǔ)
未來 3 年中國家電市場處于升級與普及并行的第四發(fā)展階段,將保持較快發(fā)展速度,銷售產(chǎn)值年平均增長約10-15%。中國經(jīng)濟(jì)獨(dú)特的城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu),城鎮(zhèn)和農(nóng)村部門呈現(xiàn)不同的消費(fèi)階段,將帶來家電消費(fèi)的“兩次革命”。中國經(jīng)濟(jì)刺激政策將縮短家電市場發(fā)展的周期,中國家電市場幾乎沒有內(nèi)生性調(diào)整期,預(yù)計(jì)未來3-5 年城市和農(nóng)村將基本完成升級消費(fèi)和普及消費(fèi)。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的東中西、城鎮(zhèn)鄉(xiāng)等遞次性和中心向外圍城市的延伸性將給家電市場帶來中長期增長動(dòng)力,三四線城市城鎮(zhèn)化加速和商品房整體銷售面積穩(wěn)步增長確保了城市部門家電消費(fèi)的較快增長速度。最后,消費(fèi)升級穩(wěn)步推進(jìn),家電也是重要消費(fèi)品種。中國家電行業(yè)至今沒有調(diào)整期,預(yù)計(jì)未來3-5 年或現(xiàn)調(diào)整期,同時(shí)將受整個(gè)消費(fèi)周期的影響。
國際家電市場發(fā)展的“三部曲”
從國際比較看,美國、英國等家用電器行業(yè)經(jīng)歷了快速發(fā)展期、基本飽和期和更新?lián)Q代等三個(gè)階段,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體家電消費(fèi)基本遵循“快速普及-平穩(wěn)調(diào)整-升級換代”的路徑。居民收入水平的提高是家電消費(fèi)的主要推動(dòng)力,但是如果收入水平超過特定階段之后,收入水平與家電消費(fèi)的相關(guān)性降低,大家電的收入彈性比小家電要小。本世紀(jì)初以來,英美等國家電消費(fèi)再次呈現(xiàn)快速發(fā)展特征,升級換代特征極為明顯,消費(fèi)升級是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體最近幾年家電消費(fèi)的主要推動(dòng)力,預(yù)計(jì)未來3-5 年內(nèi)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將基本普及液晶彩電消費(fèi)。
2010:“四個(gè)輪子”助推家電快速上行
中國家電行業(yè)將有一個(gè)快速上漲的時(shí)期,家電市場在2010 年將是一個(gè)向好的行情,銷售產(chǎn)值預(yù)計(jì)同比增長12%以上。一是城市升級換代。以液晶電視、智能冰箱、洗衣機(jī)等為代表的升級產(chǎn)品將受到市場的推崇。二是農(nóng)村市場的政策刺激。針對農(nóng)村市場持續(xù)的政策刺激將保證農(nóng)村市場行情持續(xù)向好,農(nóng)村家電消費(fèi)普及將加速。三是出口。出口復(fù)蘇將是中國家電市場快速增長的外部推力。四是小家電。小家電市場將為整個(gè)家電市場增添新的活力,增長空間巨大。
家電行業(yè)整體增持
2009 年家電板塊漲幅靠前,而其估值水平仍處在中等水平,這可能與家電行業(yè)的業(yè)績大幅提升是緊密相關(guān)的,家電板塊上漲是具有業(yè)績支撐的。在 2010 年,我們預(yù)計(jì)家電行業(yè)將保持快速增長的態(tài)勢,上市公司中的家電板塊也將持續(xù)向好行情。尤其是在國民經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力上,2010年出口、消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)將會(huì)相對投資提高,城鎮(zhèn)和農(nóng)村消費(fèi)水平提高將穩(wěn)步推進(jìn)。2010年,我們給以家電行業(yè)整體增持評級。 (中信建投)
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