據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，IPO重啟后的前兩單將于本周五聯(lián)袂登場。作為新股發(fā)行制度改革后的“首演”，市場各方對于兩股上市首日表現(xiàn)也是給予極大關(guān)注。在更為市場化的定價(jià)以及監(jiān)管層多重風(fēng)險(xiǎn)提示下，分析人士多認(rèn)為兩股首日運(yùn)行將向合理估值平穩(wěn)回歸，破發(fā)和遭暴炒的現(xiàn)象均很難出現(xiàn)。
新股發(fā)行制度改革后，由于發(fā)行定價(jià)的市場化，在機(jī)制上使一級市場發(fā)行定價(jià)與二級市場估值的相關(guān)性得以提高。三金藥業(yè)與萬馬電纜的發(fā)行市盈率分別為33倍和31倍，均大幅高于改革前20倍左右的平均水平，從而大幅壓縮了二級市場上炒作的空間。
“暴炒的空間和條件幾乎沒有，更為合理的估值使得破發(fā)也很難出現(xiàn)，投資者也將更為關(guān)注兩只新股本身的價(jià)值。”國盛證券分析師朱志勇認(rèn)為，“就桂林三金看，首日漲幅不會很大。因?yàn)獒t(yī)藥股目前的平均市盈率在26倍左右，考慮到是新股，給予30倍左右的市盈率是比較合理的。我們對桂林三金2009年的盈利預(yù)測為0.72元，對應(yīng)股價(jià)在21-22元。”
東方證券分析師徐軍也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，“三金首日上漲應(yīng)該沒問題，但我們對它2009年的增長還是比較保守，估計(jì)每股收益攤薄以后7毛錢左右，在目前的市場環(huán)境下，首日漲幅估計(jì)在20%-30%。”
相比之下，業(yè)內(nèi)人士對萬馬電纜首日表現(xiàn)的看法分歧更大一些。上海證券分析師張濤認(rèn)為，公司2009年的預(yù)測業(yè)績?yōu)?.46元，綜合考慮公司的成長性和目前的市場狀況，公司的合理估值為2009年預(yù)測業(yè)績的25-30倍PE，估值區(qū)間為11.50-13.80元，而上市首日的合理估值為12.65元。
長江證券分析師虞亞新則認(rèn)為，萬馬電纜的估值已經(jīng)接近了二級市場的估值水平，理性上漲空間有限。“公司對應(yīng)發(fā)行后總股本計(jì)算的2008年市盈率為30.88倍，高于南洋股份29.14倍的市盈率水平，低于寶勝股份（2008年4季度出現(xiàn)8965萬元的虧損）的市盈率，接近我們對公司估值區(qū)間8元到12元的估值區(qū)間的頂部。”
新股發(fā)行制度的根本性變化降低了大資金在上市首日拉抬股價(jià)的意愿，深交所此前多重風(fēng)險(xiǎn)提示以及嚴(yán)格的監(jiān)管制度也給“炒新者”敲響了警鐘，從而更大程度上地保護(hù)了廣大投資者的利益。市場人士也一再提醒，投資者應(yīng)從公司基本面出發(fā)，避免盲目追漲。（作者：潘圣韜）
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