大盤從最高點(diǎn)至今跌幅接近70%，許多股民覺得是抄底的時(shí)刻了，但又擔(dān)心貿(mào)然買入會(huì)被深套其中。如何能夠抓住抄底機(jī)會(huì)而不被套住？業(yè)內(nèi)已經(jīng)開始設(shè)立此類解決股民炒股患得患失的產(chǎn)品。
據(jù)悉，聯(lián)合證券新產(chǎn)品部根據(jù)股民的這種需求，設(shè)計(jì)了“穩(wěn)健抄底”產(chǎn)品，解決股民抄底憂慮；同時(shí)，聯(lián)合證券還針對手持股票的人，如“大小非”設(shè)計(jì)了一款“穩(wěn)健減持”產(chǎn)品。
根據(jù)聯(lián)合證券新產(chǎn)品開發(fā)部和營業(yè)部的調(diào)研，一批客戶有抄底意愿，但是又覺得應(yīng)該在更低的點(diǎn)位上抄底，如果現(xiàn)在抄底可能轉(zhuǎn)為被套。按照客戶的這一需求，聯(lián)合證券新產(chǎn)品部設(shè)計(jì)了“穩(wěn)健抄底”產(chǎn)品，適宜于手上有資金，希望低于現(xiàn)價(jià)買入目標(biāo)股票，又擔(dān)心股價(jià)漲上后兩手空空的客戶。根據(jù)該產(chǎn)品的條款，比如以一年為期限，客戶可以設(shè)定一個(gè)目標(biāo)價(jià)位買入某些股票，如果在一年之內(nèi)股價(jià)沒有跌到目標(biāo)價(jià)，這種情況可以看作因股價(jià)上漲抄底沒有成功，客戶可以獲取一定的增厚收益；如果股價(jià)跌到目標(biāo)價(jià)甚至以下，則以目標(biāo)價(jià)全額買入，可以看作客戶抄底成功。
聯(lián)合證券新產(chǎn)品開發(fā)部產(chǎn)品經(jīng)理介紹說，這種產(chǎn)品相當(dāng)于客戶賣出一個(gè)模擬的認(rèn)沽期權(quán)，客戶的增厚收益取決于客戶的要求：產(chǎn)品期限(越長增厚收益越高)、標(biāo)的股票、目標(biāo)價(jià)與現(xiàn)價(jià)的差距(越大增厚收益越低)；標(biāo)的股票在產(chǎn)品管理期內(nèi)的波動(dòng)率(越大增厚收益越低)。
與這一產(chǎn)品相對的，聯(lián)合證券還針對手上有股票的大小非等客戶設(shè)計(jì)了一款“穩(wěn)健減持”產(chǎn)品。該產(chǎn)品針對手上有股票，希望以高于現(xiàn)價(jià)的目標(biāo)價(jià)賣出股票，又擔(dān)心一直漲不上去，眼睜睜看著股票貶值的客戶。比如以一年為期限，客戶可以設(shè)定一個(gè)股票減持價(jià)位，到期后如果股價(jià)沒有漲到目標(biāo)價(jià)，客戶可以獲取一定的增厚收益，相當(dāng)于減持沒有成功獲得補(bǔ)償，如果股價(jià)漲到目標(biāo)價(jià)甚至以上，則以目標(biāo)價(jià)全額賣出，可以看作減持成功。
“穩(wěn)健減持”產(chǎn)品相當(dāng)于客戶模擬賣出一個(gè)認(rèn)購期權(quán)，同樣客戶的增厚收益取決于客戶的要求：產(chǎn)品期限(越長增厚收益越高)、標(biāo)的股票、目標(biāo)價(jià)與現(xiàn)價(jià)的差距(越大增厚收益越低)；標(biāo)的股票在產(chǎn)品管理期內(nèi)的波動(dòng)率(越大增厚收益越低)。
據(jù)了解，這兩款產(chǎn)品的客戶范圍非常廣泛，既可以針對券商資產(chǎn)管理的專戶理財(cái)，也可以針對銀行的理財(cái)產(chǎn)品還有普通的信托計(jì)劃。對于專戶理財(cái)則不用證監(jiān)會(huì)審批，只需報(bào)備即可，前提是有定向資產(chǎn)管理的資格。在后兩種產(chǎn)品中，增厚收益部分就是確定的數(shù)字，聯(lián)合證券充當(dāng)投資顧問，引入一批人或一個(gè)機(jī)構(gòu)作為對手方，如果最終未到達(dá)預(yù)期的增厚收益，這批人或機(jī)構(gòu)將貼錢補(bǔ)上，如果超過預(yù)期的增厚收益，則多余部分他們獲取。事實(shí)上，相當(dāng)于復(fù)制了一個(gè)期權(quán)產(chǎn)品進(jìn)行對沖。聯(lián)合證券新產(chǎn)品開發(fā)部產(chǎn)品經(jīng)理說，“復(fù)制期權(quán)在國外是比較成熟的技術(shù)，但在國內(nèi)目前看應(yīng)用的還是比較有限。”
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，券商通過開發(fā)新產(chǎn)品為金融市場注入效率，滿足客戶需求，體現(xiàn)了券商作為金融中介商的本位回歸。
（來源：上海證券報(bào) 屈紅燕）
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