進入11月，股市的連續(xù)下跌和政策面的持續(xù)空白讓投資者失望透頂。所謂屋漏偏逢連夜雨，讓股民們最為擔憂的大小非解禁在時隔３個月低潮期后，11月再度迎來高峰。根據相關統(tǒng)計顯示，11月份，合計有163億股限售股份獲得流通權，總市值約為1000億元，而最近滬深兩市低迷的成交額卻連這個數字的1/3都不到。
解禁壓力制約反彈
大小非解禁對股市的強大影響力在11月第一個交易日便有了明確的顯現，11月3日海通證券遭遇了強大的拋盤壓力，最終以跌停收盤。而１１月４日，海通證券更是在開盤后５分鐘不到便跌停直至收盤。雖然海通證券三季報中顯示其盈利能力仍然是券商中的佼佼者，同時其股東又紛紛承諾年內不減持，但超過10億股的解禁壓力讓海通證券的股價難以承受。
根據Wind數據統(tǒng)計，11月A股大小非解禁壓力巨大，滬深兩市共有132家上市公司的163.24億股限售股陸續(xù)上市，解禁總市值達1048億元,較10月份解禁規(guī)模增加17%。在1048億元的解禁股中，首發(fā)、增發(fā)配售、定向增發(fā)等部分的解禁額度為428億元，遠高于9月份的64億元。而從解禁的限售股占解禁前流通股比例來看，占比超過60％的共有36家，其中最大的是11月21日定向增發(fā)機構配售股解禁的海通證券。從解禁數量來看，132家上市公司中共有39家公司解禁數量逾1億股，其中，首鋼股份、海通證券和上海電力解禁數量均逾10億股，分別為17.6億股、12.89億股和11.96億股。
“這對11月的股市非常不利，10月股指受到重挫后已經有了相當不錯的估值誘惑，理應為11月的反彈積蓄力量，但大規(guī)模的大小非解禁壓力將成為抑制反彈的最大阻力。”方正證券的分析師如此指出，“如果沒有明確針對大小非的政策出臺，11月股市反彈難度很大。”
平準基金難敵大小非
如今，大小非已經成為了股市最大的空方惡魔，部分市場人士認為，惟有推出平準基金，用真金白銀才能擊退這一惡魔的襲擊。然而，股市缺乏的真的是資金嗎？平準基金入市后真能解決當前A股的問題嗎？
對于股市存在的問題，中國政法大學法與經濟研究中心教授劉紀鵬表示，“必須對癥下藥才能解決根本問題，這個癥的重要表現之一就是大小非問題。必須找到股市下跌的特殊原因，對癥下藥。”業(yè)內人士表示，平準基金入市的目的是為了對股市出現的異常波動及時干預，確保股市平穩(wěn)運行，但如果平準基金的資金實力不是足夠大，那么，平準基金入市不僅無法扭轉市場趨勢，增強投資者信心，反而有可能湮滅在巨量大小非拋售的黑洞中，用納稅人的錢建立的平準基金，最終將會淪為大小非大舉套現的接盤資金。
因此，平準基金當然要設立，但是要在以解決大小非問題的前提之下推出，或者在推出平準基金的同時，將大小非問題一并予以解決。否則只能是治標不治本，投資者信心依舊無法恢復。
A股反彈前景暗淡
熊市不言底，牛市不言頂。受當前A股悲觀情緒影響，對于股市的底部究竟在哪已經沒有人能肯定地說出一個數字了。
“要化解由于大小非壓力帶來的市場矛盾，除了制度的突破以外，采取堅決有力的措施結束下跌趨勢也是一個有效途徑。”東海證券分析師王興俊認為，“無論是穩(wěn)定股市還是救市，恢復信心是當務之急，如果放任股市的非理性恐慌蔓延下去，實體經濟很難不受影響。”
對于投資者當前的操作，國盛證券策略研究員王小銳認為，三季度有關數據顯示，經濟已出現明顯放緩，保增長是主要任務。從目前來看，四季度經濟或會略微好轉，GDP增速在9%以上。王小銳估計，11月份市場在技術性下探后有望出現弱勢反彈，波動區(qū)間在1550點至1950點。但在大熊市背景下，觀望仍是合適的策略。但在底部劇烈波動之際，可適當把握大盤繼續(xù)破位后的大幅反彈帶來的系統(tǒng)性交易機會。
而瑞士信貸董事總經理、亞洲區(qū)首席經濟分析師陶冬更是在日前直言道，“大小非的問題沒解決，A股漲起來很難。”（記者 趙怡雯）
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