“地獄已擴(kuò)建到36層”
上周A股市場(chǎng)原本已經(jīng)走出像樣的反彈行情，呈現(xiàn)價(jià)升量增的良好態(tài)勢(shì)，反彈行情似乎已經(jīng)順利展開；但周五突然涌出的拋盤再次導(dǎo)致非理性暴跌，把股指再度打回原形，前期低位2695點(diǎn)再度面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
今年來(lái)的走勢(shì)讓筆者想起網(wǎng)上的一則黑色幽默：股指一路下跌，跌到地板的時(shí)候大家都以為見底了，誰(shuí)知地板下面還有地下室；跌到地下室下面還有十八層地獄；當(dāng)?shù)绞藢拥鬲z時(shí)，有位投資者問閻羅王：“這回可是真正見底了？”豈料閻羅王哈哈大笑說(shuō)：“你又錯(cuò)了！經(jīng)過(guò)再融資之后，我已經(jīng)將地獄擴(kuò)建到36層了！”
這個(gè)黑色幽默反映了投資者對(duì)股市一跌再跌的恐懼心理，反映了市場(chǎng)極度悲觀的情緒。
拋售A股已到博傻階段
上周五的暴跌據(jù)說(shuō)有四個(gè)理由，一是傳言中國(guó)央行將要加息(依然是傳言主導(dǎo)市場(chǎng))；二是在弱勢(shì)當(dāng)中，管理層依然批準(zhǔn)了光大證券等大型股票的發(fā)行和上市，引起了市場(chǎng)的反感；三是國(guó)際原油價(jià)格突破140美元再創(chuàng)新高，引起投資者對(duì)通脹的憂慮；四是美國(guó)股市周四暴跌影響投資氣氛。其實(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于不同階段，貨幣匯率走勢(shì)相反，中國(guó)人應(yīng)該自己把握A股走勢(shì)的話語(yǔ)權(quán)，A股應(yīng)該走出自己的獨(dú)立行情，不應(yīng)該成為美股的附屬品。
筆者認(rèn)為，目前拋空A股已經(jīng)進(jìn)入了博傻的階段。經(jīng)過(guò)8個(gè)月的持續(xù)大跌，中國(guó)A股市場(chǎng)從上證指數(shù)的6124點(diǎn)跌至目前的2700點(diǎn)附近，累計(jì)跌幅已經(jīng)超過(guò)五成，跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)出現(xiàn)次貸危機(jī)的美國(guó)，也已經(jīng)超過(guò)了經(jīng)濟(jì)全面惡化的越南，一舉奪得了全球股市跌幅冠軍。對(duì)于這個(gè)“冠軍”，中國(guó)人、中國(guó)的投資機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門究竟是應(yīng)該為此感到自豪還是應(yīng)該感到恥辱？
目前A股滬深300指數(shù)成分股的平均市盈率只有16倍，已經(jīng)低于發(fā)達(dá)國(guó)家股市的平均市盈率水平；而深證成指的成分股平均市盈率也低于20倍；目前已有超過(guò)30只個(gè)股市盈率低于10倍，如濰柴動(dòng)力(000338)、深振業(yè)等。
與此同時(shí)，雖然我國(guó)今年面臨著特大雪災(zāi)、特大地震、南方特大暴雨等重大自然災(zāi)害，而且還有高通脹的困擾，但是，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)依然保持著較快的增長(zhǎng)，上市公司業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)，投資價(jià)值已經(jīng)十分明顯。目前做空A股已經(jīng)缺乏正常的基本面分析的依據(jù)，換句話說(shuō)，從中國(guó)依然強(qiáng)勁的宏觀經(jīng)濟(jì)中，已經(jīng)不能解釋A股暴跌理由。
A股暴跌符合誰(shuí)的利益？
既然如此，為何還有如此大量的拋盤？人們不禁要問：A股的暴跌究竟符合什么人的利益？究竟誰(shuí)能夠從A股的暴跌當(dāng)中獲利？
從最近20天的成交數(shù)據(jù)分析來(lái)看，公募基金是拋售A股的主力。基金在如此低的位置拋售股票，虧的可不是基金經(jīng)理的錢，他們只是大撒基民的金錢而已。但是，盡管如此，基金經(jīng)理虧空了基民的錢，他們本人并不能從中獲利，他們能夠得到的只是不良記錄而已。
那么，究竟有沒有人可以從A股的暴跌中獲利？答案是有的，有兩類人。
其一，是早已經(jīng)拋空股票的人。 他們可以在股市暴跌當(dāng)中買到十分便宜的籌碼。但他們?cè)缫芽諅}(cāng)，已經(jīng)沒有股票可以拋售，因而他們不可能是做空A股的人。做空A股的，只能是持有股票并且可以拋售的人。
其二，就是在境外做空中國(guó)指數(shù)的人。目前，在國(guó)內(nèi)并沒有股指期貨，國(guó)內(nèi)投資者不能從做空A股中獲利，但是，在新加坡，據(jù)說(shuō)還有在德國(guó)、法國(guó)，都有中國(guó)指數(shù)在期貨市場(chǎng)上市；如果在中國(guó)拋售A股，在境外做空中國(guó)指數(shù)，那將能夠成為A股暴跌的真正贏家。在國(guó)際游資大量涌入中國(guó)境內(nèi)的情況下，這種推測(cè)更具有合理性。當(dāng)然，這種情形只是一個(gè)合理的推論，事實(shí)上究竟有多少人在境外做空中國(guó)指數(shù)，目前依然缺乏具體的數(shù)據(jù)支持；公募基金和QFII究竟有沒有在境外沽空中國(guó)指數(shù)，我們目前也不得而知。
盡管如此，從理論上看存在這種可能性。我們對(duì)這種搞垮A股同時(shí)獲利的伎倆應(yīng)該保持著高度的警惕。(吳智鋼)
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