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2013年03月05日13:39 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

從各月情況看結(jié)售匯差額由較大順差轉(zhuǎn)為年末兩個(gè)月的小幅逆差。上半年，月均結(jié)售匯順差達(dá)到456億美元，較2010年同期增長72%。下半年，結(jié)售匯順差呈逐月下滑態(tài)勢(shì)，11、12月份分別逆差8億和153億美元。年底連續(xù)兩月結(jié)售匯順差轉(zhuǎn)為逆差不是因?yàn)榻Y(jié)匯減少而是購匯增加，其中結(jié)匯分別環(huán)比增長12%和11%，售匯分別增長16%和22%(見圖1-6)。圖1-6 2009-2011年各月我國銀行代客結(jié)售匯情況 數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局。

 3.跨境收付和結(jié)售匯對(duì)比分析企業(yè)、個(gè)人等非銀行部門在跨境收付和結(jié)售匯環(huán)節(jié)的資金流動(dòng)是有聯(lián)系的：跨境資金大量凈流入將提升凈結(jié)匯規(guī)模，反之，跨境資金大量凈流出也會(huì)導(dǎo)致凈購匯增多。但以下情況可能使二者變化不太一致：一是企業(yè)、個(gè)人外匯存貸款變動(dòng)，可以在跨境資金收付不發(fā)生變化的情況下，影響結(jié)匯(如外匯存款結(jié)匯等)和售匯(如購匯形成外匯存款或償還外匯貸款)。二是企業(yè)、個(gè)人人民幣形式的跨境收付，若用人民幣收入代替原外匯收入，將減少結(jié)匯的外匯資金來源；反之，若用人民幣支付代替原外匯支付，則降低購買外匯的需求。

2011年1-9月份，非銀行部門結(jié)售匯差額大于跨境收付差額月均達(dá)164億美元，收入結(jié)匯率(結(jié)匯/跨境收入)月均71%，高于支付售匯率(售匯/跨境支付)5個(gè)百分點(diǎn)。這一方面說明企業(yè)、個(gè)人等結(jié)匯傾向較強(qiáng)，將大部分外匯兌換成了人民幣，而購匯意愿較低，大量利用銀行外匯貸款對(duì)外支付，1-9月份境內(nèi)外匯貸款余額月均增加近70億美元。另一方面說明人民幣對(duì)外支付較多，減少了購匯需求，1-9月份國際收支統(tǒng)計(jì)的跨境人民幣凈支付約合600億美元。但10-12月份，結(jié)售匯差額小于跨境收付差額月均為137億美元，收入結(jié)匯率月均為62%，較前9個(gè)月下降了9個(gè)百分點(diǎn)；支付售匯率月均為67%，較前9個(gè)月上升了11個(gè)百分點(diǎn)(見圖1-7)。四季度，企業(yè)、個(gè)人等結(jié)售匯意愿發(fā)生轉(zhuǎn)變，持匯和購匯意愿上升，銀行外匯存款余額月均增加70多億美元，高于前9個(gè)月的月均增加20多億美元；外匯貸款余額月均僅增加10多億美元。同時(shí)，四季度跨境人民幣由凈支出轉(zhuǎn)為凈收入折合約200億美元，客觀上減少了境內(nèi)結(jié)匯。圖1-7 2011年1-12月份我國跨境收付和結(jié)售匯對(duì)比情況 數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局。

專欄1： 2011年跨境人民幣資金流動(dòng)新特點(diǎn) 一、跨境人民幣交易繼續(xù)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展國家外匯管理局國際收支統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示，跨境人民幣收付總額在2010年增長12倍的基礎(chǔ)上，2011年進(jìn)一步增長約4倍。2011年，跨境人民幣收付總額占整個(gè)涉外收付款總額的6.7%(見圖C1-1)，較上年提高5個(gè)百分點(diǎn)，一躍成為我國僅次于美元的第二大對(duì)外結(jié)算幣種。香港金融管理局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，香港人民幣存款余額在2010年增長4倍的基礎(chǔ)上，2011年末又較2010年末增長近九成，達(dá)到5885億元人民幣。截止2011年末，香港人民幣存款占當(dāng)?shù)赝鈳糯婵畹谋戎剡_(dá)到18.9%，較上年末提高了7.5個(gè)百分點(diǎn)，成為當(dāng)?shù)貎H次于美元的第二大外幣存款。圖C1-1 2007-2011年跨境人民幣收付情況 數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局，香港金融管理局。 二、跨境人民幣收付更加趨向平衡近年來，跨境人民幣交易實(shí)現(xiàn)大發(fā)展的同時(shí)，出現(xiàn)了跨境人民幣收入遠(yuǎn)小于支出的情況，造成跨境人民幣持續(xù)凈流出，這有其客觀性和必然性。一種主權(quán)貨幣在走出國門的過程中，初期大都要經(jīng)歷一個(gè)本幣跨境支出大于收入的階段，否則就不會(huì)有本幣的海外沉淀。2009年以前，跨境人民幣收入長期大于支出，此前的跨境人民幣收付總額在整個(gè)涉外收付總額的占比僅有不到0.2%(見圖C1-1)，香港人民幣存款僅有區(qū)區(qū)627億元人民幣，僅占當(dāng)?shù)赝鈳糯婵畹?.4%。

經(jīng)歷了2010年的第一次“井噴”之后，當(dāng)年跨境人民幣收付總額占比驟升至1.7%，跨境人民幣收入與支出之比為1:5.3，年末香港人民幣存款激增至3149億元人民幣，占當(dāng)?shù)赝鈳糯婵畹?1.4%。另一方面，也要看到其發(fā)展和變化。2011年雖然繼續(xù)保持了跨境人民幣收入小于支出的發(fā)展態(tài)勢(shì)，但收入與支出更加趨于平衡，年底甚至出現(xiàn)了一定程度的反轉(zhuǎn)(見圖C1-1)。全年，跨境人民幣收入與支出之比為1:1.3。分階段看，2011年前8個(gè)月，該比例為1:2.2，后4個(gè)月轉(zhuǎn)為跨境人民幣收入大于支出，比例為1.4:1。同時(shí)，跨境人民幣交易也經(jīng)歷了從前期人民幣凈流出到凈流入的轉(zhuǎn)變。在2011年跨境人民幣交易規(guī)模較上年膨脹4倍的情況下，全年跨境人民幣凈流出額與上年基本持平。三、跨境人民幣交易雖有波折但仍在平穩(wěn)發(fā)展 2011年9月底以來，受歐美債務(wù)危機(jī)反復(fù)沖擊的影響，全球避險(xiǎn)動(dòng)機(jī)增強(qiáng)，市場流動(dòng)性趨緊，海外人民幣資產(chǎn)也遭到了拋售。香港離岸人民幣市場的即遠(yuǎn)期匯率均相對(duì)于在岸市場由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，跨境人民幣交易發(fā)展勢(shì)頭受到一定影響。2011年前8個(gè)月，跨境人民幣收付總額同比增長9.8倍，后4個(gè)月增幅降至2倍，同時(shí)跨境人民幣由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。但跨境人民幣交易仍在繼續(xù)發(fā)展。首先，雖然跨境人民幣交易的同比增速放緩，但2011年后4個(gè)月月均人民幣跨境收付總額仍較前8個(gè)月的月均水平增長了54.5%。其次，跨境人民幣收付總額占跨境收付總額的比重仍在穩(wěn)步增加，后4個(gè)月較前8個(gè)月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，12月份占比更是升至8.6%，較上年末提高5.1個(gè)百分點(diǎn)(見圖C1-2)。圖C1-2 2010-2011年月度跨境人民幣收付占比 數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局。

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