中國經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)警
國民經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù) 物價上漲壓力加大
二季度，世界經(jīng)濟(jì)總體向好，國內(nèi)刺激政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)，同期基數(shù)依然較低，企業(yè)回補(bǔ)庫存階段仍將延續(xù)，預(yù)計國民經(jīng)濟(jì)將走向全面恢復(fù)，工業(yè)生產(chǎn)與三大需求增長速度將保持較高水平。但由于基數(shù)因素，部分指標(biāo)增速略低于一季度，初步預(yù)測二季度我國GDP增長10.7%左右。
1、工業(yè)生產(chǎn)增速維持較高水平
(1)推動工業(yè)增長的主要因素：一是基數(shù)因素抬高工業(yè)增速。2009年工業(yè)增長呈現(xiàn)出逐季回升走勢，其中一、二季度工業(yè)增速均處于較低水平，去年二季度工業(yè)增長僅9%。在較低基數(shù)的基礎(chǔ)上，今年二季度工業(yè)增長仍將加快。二是庫存回補(bǔ)將拉動工業(yè)增長。二季度，我國仍將處于本輪工業(yè)品再庫存化階段，對工業(yè)較快增長形成支撐。三是先行指數(shù)走高顯示工業(yè)處于景氣上升期。PMI目前已連續(xù)13個月達(dá)到50%以上，除2月份節(jié)日因素干擾外，自去年10月以來，PMI一直處于55%以上的高位，預(yù)示二季度工業(yè)生產(chǎn)將延續(xù)快速增長勢頭。四是出口形勢好轉(zhuǎn)將有利于工業(yè)出口交貨值增加。當(dāng)前我國工業(yè)出口交貨值增速隨著外貿(mào)出口的恢復(fù)已實現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，3月達(dá)到25.7%。二季度外需增長將促使工業(yè)出口交貨值繼續(xù)提高，推動工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步上升。
(2)工業(yè)增長的不利因素：一是國際石油、鐵礦石等能源、資源價格大幅攀升，3月份世界能源價格同比上漲53.1%，金屬及礦產(chǎn)品價格上漲60.6%，導(dǎo)致中國鋼鐵、汽車等重型制造行業(yè)生產(chǎn)成本急劇上升，對工業(yè)生產(chǎn)形成不利影響。二是部分高耗能產(chǎn)業(yè)增長較快，已經(jīng)引起國家高度重視，未來伴隨“結(jié)構(gòu)調(diào)整”政策力度增強(qiáng)，“兩高”產(chǎn)業(yè)過快增長局面難以維持，這將減緩二季度工業(yè)生產(chǎn)增速。三是近期國家房地產(chǎn)市場調(diào)控政策密集出臺，政策效果在二季度逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)投資在一定程度上將出現(xiàn)調(diào)整，對工業(yè)生產(chǎn)形成一定制約作用。
總體而言，二季度，工業(yè)生產(chǎn)在基數(shù)效應(yīng)、庫存回補(bǔ)等因素的作用下，仍將保持較高增長速度，但增幅略低于一季度，預(yù)計達(dá)到15.6%左右。
2、消費(fèi)增長保持穩(wěn)定
(1)推動消費(fèi)增長的主要因素：一是政策因素將繼續(xù)成為支持消費(fèi)增長的重要動力。擴(kuò)大消費(fèi)需求，提高消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度是當(dāng)前及未來一段時間我國宏觀調(diào)控政策的重點(diǎn)，二季度家電、汽車、節(jié)能產(chǎn)品消費(fèi)政策將繼續(xù)完善，增加城鄉(xiāng)居民特別是低收入者收入的措施將進(jìn)一步落實，“萬村千鄉(xiāng)”和“雙百”工程建設(shè)將深入推進(jìn)，政策對消費(fèi)的推動作用依然較強(qiáng)。二是城鄉(xiāng)居民收入增長將提高社會消費(fèi)意愿。一季度，農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入實際同比增長9.2%，比上年同期加快0.6個百分點(diǎn)；城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實際同比增長7.5%。根據(jù)一季度人民銀行儲戶問卷調(diào)查，城鎮(zhèn)居民判斷收入增加的占比從2009年二季度的12.6%回升到2010年一季度的21.3%，實際收入與收入預(yù)期的改善將提高居民消費(fèi)能力與意愿。三是世博會召開將刺激消費(fèi)增長。二季度世博會在上海舉行，屆時周邊地區(qū)旅游、會展等生活性與生產(chǎn)性服務(wù)消費(fèi)將大幅增加。四是居民消費(fèi)價格上漲，將促使消費(fèi)名義增速走高。2009年二季度CPI同比負(fù)增長1.3%，而今年二季度CPI呈明顯上行趨勢，社會消費(fèi)品零售總額名義增速將提高。
(2)抑制消費(fèi)增長的主要因素：一是國家近期連續(xù)出臺的房地產(chǎn)調(diào)控政策效果將在二季度顯現(xiàn)，與住房相關(guān)的家具、建材消費(fèi)增長將趨緩。而且，前期房價漲幅過大，對已買房居民下一階段的其他消費(fèi)形成一定制約。二是干旱、地震等自然災(zāi)害將減少當(dāng)?shù)鼐用袷杖耄档途用裆钏剑瑢?dǎo)致局部地區(qū)消費(fèi)能力下降。三是近期糧食、蔬菜、水果價格漲幅較高，成品油價格調(diào)整，不利于居民實際購買能力提高。
總體而言，消費(fèi)需求將保持穩(wěn)定，初步預(yù)計，二季度社會消費(fèi)品零售總額名義增長19%。
3、投資增速繼續(xù)高位回調(diào)
(1)促進(jìn)投資增長的主要因素：一是地方政府投資熱情不減。根據(jù)各省政務(wù)信息，今年投資計劃規(guī)模依然較大，重慶市推出當(dāng)年1萬億投資計劃，湖北省公布了中長期12萬億投資計劃。據(jù)此預(yù)計二季度地方政府投資增速仍將居高難下。二是前期新開工項目需要后續(xù)投資支持。2009年新開工項目投資增長67.2%，今年一季度增長34.1%，為防止半拉子工程出現(xiàn)，后續(xù)投資將保持一定規(guī)模與增速。三是民間投資意愿增強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)，企業(yè)效益增加，以及國家鼓勵民間投資措施出臺，使社會投資活力逐步被激發(fā)，預(yù)計二季度社會投資將成為拉動投資增長的主要力量。四是今年以來，西南、青海等地發(fā)生了罕見的干旱與地震災(zāi)害，為保證當(dāng)?shù)厝嗣裆睿謴?fù)災(zāi)區(qū)生產(chǎn)，針對災(zāi)區(qū)的各類投資將大幅增加。
(2)抑制投資增長的主要因素：一是基數(shù)因素導(dǎo)致投資增速難以大幅提高。去年二季度投資同比增長35.7%，在高基數(shù)的影響下，投資繼續(xù)大幅攀升難度較大。二是投資政策調(diào)整將抑制投資增幅。中央政府明確提出嚴(yán)格控制新開工項目，目前中央投資項目增速已明顯下降。在政策調(diào)控下，前期增長較快的高耗能行業(yè)投資二季度亦將受到限制。三是投資資金增量將逐步收縮。我國貨幣當(dāng)局今年以來不斷加強(qiáng)流動性管理，一季度新增信貸規(guī)模2.6萬億元，同比少增2.0萬億元，適度收緊信貸規(guī)模將影響二季度投資資金的供應(yīng)。四是投資鏈條較長的“鐵公基”項目投資增速將逐步下降，相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資將受到影響。
綜上所述，高基數(shù)與政策調(diào)整將成為影響二季度投資增長的主要因素，二季度投資增長將繼續(xù)高位回調(diào)，初步預(yù)計，二季度全社會固定資產(chǎn)投資增長23.7%左右，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長24.5%左右。
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