今年以來，中國經(jīng)濟(jì)面臨超預(yù)期因素沖擊，地方政府專項(xiàng)債券在帶動擴(kuò)大有效投資、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮重要作用。

根據(jù)國務(wù)院部署，各地將依法盤活2019年以來結(jié)存的5000多億元專項(xiàng)債限額，并在10月底前發(fā)行完畢。這些資金將投向哪些領(lǐng)域和項(xiàng)目？

帶動擴(kuò)大有效投資

——專項(xiàng)債資金重點(diǎn)投向交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、農(nóng)林水利等九大領(lǐng)域；新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源項(xiàng)目納入重點(diǎn)支持范圍

據(jù)了解，專項(xiàng)債于2015年首度發(fā)行，當(dāng)年發(fā)行規(guī)模1000億元；2018年超過1萬億元；2020年發(fā)行額度達(dá)到3.75萬億元。專項(xiàng)債已成為穩(wěn)投資、穩(wěn)增長的重要政策工具。

今年以來，地方專項(xiàng)債發(fā)行使用不斷提速，截至8月底已累計(jì)發(fā)行3.52萬億元，用于項(xiàng)目建設(shè)的額度基本發(fā)行完畢，比以往年度大大提前。“今年專項(xiàng)債靠前發(fā)力，進(jìn)度比往年提早至少3個(gè)月，既有力支持宏觀經(jīng)濟(jì)，又為下半年加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)、啟動專項(xiàng)債增量政策贏得了時(shí)間窗口。”中國社會科學(xué)院大學(xué)教授吉富星說。

充分發(fā)揮專項(xiàng)債穩(wěn)投資作用，需要接續(xù)發(fā)力。而依法盤活專項(xiàng)債結(jié)存限額，能夠有效彌補(bǔ)社會需求不足。目前，正在發(fā)行的5000多億元結(jié)存限額引起各方關(guān)注。

什么是專項(xiàng)債結(jié)存限額？財(cái)政部部長助理歐文漢解釋說，地方政府債務(wù)余額實(shí)行限額管理，地方政府債務(wù)總限額由國務(wù)院根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢等因素確定，并報(bào)全國人民代表大會批準(zhǔn)。專項(xiàng)債務(wù)結(jié)存限額指專項(xiàng)債務(wù)余額小于限額的部分，主要是各地為控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，通過加強(qiáng)財(cái)政收支管理、安排財(cái)政資金償還到期專項(xiàng)債券、減少專項(xiàng)債務(wù)余額，相應(yīng)形成的限額空間。

“此次專項(xiàng)債結(jié)存限額政策可填補(bǔ)9月份以后專項(xiàng)債發(fā)力的‘空窗期’，有助于下半年形成投資滾動接續(xù)。”吉富星說。

通過盤活結(jié)存限額產(chǎn)生的新增專項(xiàng)債將重點(diǎn)投向哪些領(lǐng)域和項(xiàng)目？歐文漢介紹，5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額重點(diǎn)投向九大領(lǐng)域，包括：交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、社會事業(yè)、城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、國家重大戰(zhàn)略項(xiàng)目和保障性安居工程等。

同時(shí)，更多項(xiàng)目將被納入重點(diǎn)支持范圍。中國財(cái)政科學(xué)研究院副研究員龍小燕告訴記者，根據(jù)政策安排，今年除原有的九大領(lǐng)域外，專項(xiàng)債券還可支持新基建、新能源等增后勁、上水平的項(xiàng)目建設(shè)；支持城市管網(wǎng)建設(shè)等惠民生、解民憂的項(xiàng)目建設(shè)；支持農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化、糧食倉儲物流設(shè)施保障糧食供給等補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)的項(xiàng)目建設(shè)。

隨著5000多億元結(jié)存限額“開閘”，專項(xiàng)債資金將通過乘數(shù)效應(yīng)撬動社會資金，發(fā)揮“四兩撥千斤”的杠桿作用。有專家測算，5000多億元增量資金將對完成全年地方政府性基金預(yù)算支出提供約3.8個(gè)百分點(diǎn)的支撐；按40%的投向基建比例測算，有望拉動全年基建投資增速提升1.1個(gè)百分點(diǎn)。

加快盤活留用額度

——專項(xiàng)債結(jié)存限額的70%各地留用，30%由中央財(cái)政統(tǒng)籌分配并向成熟項(xiàng)目多的地區(qū)傾斜；10月份迎來地方專項(xiàng)債發(fā)行高峰

將寧波到金華的路程縮短至89分鐘、預(yù)計(jì)2023年底前建成通車——近日，甬金鐵路全線首片框架墩鋼橫梁精準(zhǔn)吊裝到位，項(xiàng)目建設(shè)順利推進(jìn)。

在浙江寧波，干線機(jī)場、高速鐵路、城際鐵路、高速公路、城市軌道交通為一體的現(xiàn)代交通體系建設(shè)不斷提速，這背后離不開專項(xiàng)債資金的撬動。發(fā)行專項(xiàng)債券10億元支持甬金鐵路建設(shè)、29億元支持杭甬高速復(fù)線二期項(xiàng)目建設(shè)……今年上半年，寧波市交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域累計(jì)發(fā)行專項(xiàng)債券227億元，為全市33個(gè)交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供了有力支持。

在全國各地，許多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目正有待專項(xiàng)債資金及時(shí)投放對接。國家發(fā)展和改革委副秘書長楊蔭凱表示，國家發(fā)展和改革委已經(jīng)組織地方報(bào)送并篩選形成了今年新的一批準(zhǔn)備項(xiàng)目清單，加上今年前期準(zhǔn)備項(xiàng)目清單中尚未安排的項(xiàng)目，總體能夠滿足5000多億元專項(xiàng)債結(jié)存限額存量的發(fā)行需求。

目前，多地已披露下一輪專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃。遼寧是今年以來率先利用結(jié)存限額發(fā)行專項(xiàng)債的省份之一，于9月27日發(fā)行67億元新增專項(xiàng)債。天津市于9月28日發(fā)行12.89億元新增專項(xiàng)債。貴州、吉林、陜西、山東、重慶等地也公布了9月份、10月份及四季度政府債券發(fā)行計(jì)劃。

5000多億元專項(xiàng)債結(jié)存限額，各地如何分配？國務(wù)院常務(wù)會議明確，70%各地留用，30%由中央財(cái)政統(tǒng)籌分配并向成熟項(xiàng)目多的地區(qū)傾斜。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院院長白彥鋒分析，這主要是因?yàn)楦鞯亟?jīng)濟(jì)社會發(fā)展情況不同，“經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Υ蟆㈨?xiàng)目儲備充足的地區(qū)，往往存在‘項(xiàng)目等錢’的情況；而一些欠發(fā)達(dá)地區(qū)由于項(xiàng)目儲備不足等原因容易出現(xiàn)‘錢等項(xiàng)目’。”

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至9月底已有超4000億元結(jié)存限額明確分配區(qū)域，大部分在10月發(fā)行；其中河北、山東、福建、四川、河南、云南等省份額度較多，均在300億元以上。“本次專項(xiàng)債額度分配向成熟項(xiàng)目多的地區(qū)傾斜，有助于經(jīng)濟(jì)大省勇挑重?fù)?dān)，力爭全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的最好結(jié)果，兼顧了地區(qū)間的公平與效率。”白彥鋒說。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著專項(xiàng)債結(jié)存限額集中發(fā)行，10月份將迎來全國地方專項(xiàng)債發(fā)行高峰。楊蔭凱介紹，國家發(fā)展和改革委將按照“資金跟著項(xiàng)目走”的要求，推動專項(xiàng)債資金盡快形成實(shí)物工作量。同時(shí)，督促各地方依法合規(guī)加快推動項(xiàng)目用地、環(huán)評、施工許可等報(bào)建審批的手續(xù)，加快落實(shí)征地拆遷、市政配套等建設(shè)條件，“爭取專項(xiàng)債資金一到位，項(xiàng)目就能夠開工建設(shè)”。

用好用足資金

——專項(xiàng)債券資金使用堅(jiān)決不撒“胡椒面”；資金主要投向在建及能夠盡快開工的項(xiàng)目，以盡快形成實(shí)物工作量

面對即將到來的發(fā)行高峰，如何用好用足專項(xiàng)債券資金？財(cái)政部要求，各地應(yīng)將專項(xiàng)債券資金優(yōu)先用于納入國家“十四五”規(guī)劃綱要和重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的重點(diǎn)項(xiàng)目，堅(jiān)決不撒“胡椒面”。

做深做實(shí)項(xiàng)目儲備，是用好用足專項(xiàng)債資金的前提。在河北省，2022年專項(xiàng)債項(xiàng)目儲備工作于去年8月就“先聲奪人”，今年又建立常態(tài)化滾動儲備機(jī)制，還專門編制了專項(xiàng)債券項(xiàng)目審核規(guī)范50條、全流程政策指引60問和項(xiàng)目分領(lǐng)域典型案例70個(gè)，指導(dǎo)各市縣進(jìn)一步加強(qiáng)項(xiàng)目謀劃儲備，儲備項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到1440多個(gè)、金額1640多億元。

從多個(gè)省份發(fā)行計(jì)劃看，用好結(jié)存限額發(fā)行的新增專項(xiàng)債資金主要投向在建及能夠盡快開工的項(xiàng)目，以盡快形成實(shí)物工作量。

看資金投向，遼寧67億元專項(xiàng)債資金將投向基礎(chǔ)設(shè)施和棚改領(lǐng)域。上海于9月20日發(fā)行專項(xiàng)債券140.5億元，其中包括棚改專項(xiàng)債券87億元。四川將加快356億元新增專項(xiàng)債發(fā)行使用，此前該省已有1882億元新增專項(xiàng)債券資金于8月底基本使用完畢，用于成達(dá)萬鐵路、向家壩灌區(qū)等1896個(gè)重大項(xiàng)目，預(yù)計(jì)拉動有效投資超過5000億元。福建在今年已下達(dá)該省新增政府債務(wù)限額1640億元的基礎(chǔ)上，再次獲得新增的專項(xiàng)債券發(fā)行額度359億元，用于支持促投資、補(bǔ)短板項(xiàng)目建設(shè)。廣西壯族自治區(qū)人大財(cái)經(jīng)委明確，廣西獲得的127億元結(jié)存限額，用于發(fā)行新增專項(xiàng)債支持地方重大項(xiàng)目建設(shè)。

業(yè)內(nèi)人士分析，10月份是集中發(fā)行專項(xiàng)債結(jié)存限額的良好“窗口期”。從發(fā)行成本看，目前地方債發(fā)行利率較低，有助于減輕地方政府負(fù)擔(dān)。同時(shí)，市場流動性保持合理充裕，結(jié)存限額集中發(fā)行帶來的流動性擾動總體可控。“目前專項(xiàng)債有額度空間、有對應(yīng)的項(xiàng)目儲備、有實(shí)施條件和時(shí)間，能繼續(xù)發(fā)揮拉動有效投資、惠及民生的關(guān)鍵性作用。”吉富星說。

未來，將有更多重點(diǎn)項(xiàng)目獲得專項(xiàng)債資金支持。歐文漢表示，財(cái)政部將積極研究適當(dāng)擴(kuò)大專項(xiàng)債券資金投向領(lǐng)域和擴(kuò)大專項(xiàng)債券用作項(xiàng)目資本金的范圍，更好發(fā)揮專項(xiàng)債券拉動有效投資的作用。

專家預(yù)計(jì)，在依法盤活地方專項(xiàng)債限額空間等穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策接續(xù)發(fā)力的背景下，四季度基建投資有望保持較快增長。“專項(xiàng)債要注重與其他接續(xù)政策形成組合效應(yīng)，重點(diǎn)與政策性開發(fā)性金融工具、政策性信貸、商業(yè)信貸等形成政策協(xié)同，更好發(fā)揮擴(kuò)投資、帶就業(yè)、促消費(fèi)等綜合效應(yīng)。”吉富星說。