余國(guó)慶中國(guó)社會(huì)科學(xué)院西亞非洲研究所研究員

3月9日，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)雪崩一幕：倫敦布倫特原油期貨（布油）一度跌超30%，最終報(bào)32.15美元/桶；美國(guó)西德克薩斯原油期貨（美油）跌破30美元/桶，跌幅超30%，最終報(bào)27.95美元/桶。這一油價(jià)跌幅創(chuàng)1991年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)以來之最，而每桶30美元的油價(jià)創(chuàng)2016年初以來新低。3月10日，布油和美油分別反彈9%左右。伴隨著國(guó)際油價(jià)的暴跌，這幾天國(guó)際和國(guó)內(nèi)主要商品期貨市場(chǎng)也紛紛大跌。與此同時(shí)，美國(guó)和歐洲股市周一也出現(xiàn)大跌，而避險(xiǎn)的黃金市場(chǎng)價(jià)格則上升到每盎司1700美元的近年新高。可以說，全球石油、商品和金融市場(chǎng)進(jìn)入“恐慌拋售”時(shí)刻。

造成國(guó)際油價(jià)大跌的直接原因有三：首先，上周末召開的歐佩克與俄羅斯舉行的主要產(chǎn)油國(guó)未就削減石油產(chǎn)量達(dá)成一致，談判意外破裂。這次會(huì)議本來的目的是削減產(chǎn)量，制止今年年初以來已經(jīng)下跌30%的油價(jià)，但遺憾的是，沙特阿拉伯和俄羅斯這兩大石油巨頭都拒絕減產(chǎn)，導(dǎo)致油價(jià)失控。其次，在全球各地蔓延的新冠肺炎疫情給國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景帶來陰影，消費(fèi)者信心指數(shù)下降，人們對(duì)今年的國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景表示憂慮，使得石油消費(fèi)預(yù)期下降，導(dǎo)致石油價(jià)格下跌。第三，最近沙特阿拉伯王室發(fā)生“宮廷政變”，王儲(chǔ)薩勒曼拘禁了多位重要的王室成員，引發(fā)人們對(duì)沙特政局動(dòng)蕩的猜測(cè)。3月8日周日開盤的沙特最大的石油公司——沙特阿美石油公司股價(jià)大幅下跌，跌破了去年IPO的首發(fā)價(jià)格，間接引發(fā)石油期貨市場(chǎng)拋售。

從表面上看，此次油價(jià)暴跌的導(dǎo)火索似乎是沙特和俄羅斯的“斗油”所為，但基本背景是石油市場(chǎng)供大于求的強(qiáng)烈預(yù)期。尤其是近年來美國(guó)原油和頁(yè)巖油產(chǎn)量的大幅攀升，不斷蠶食歐佩克以及俄羅斯的市場(chǎng)份額，引起沙特和俄羅斯的強(qiáng)烈不滿。美國(guó)能源信息署(EIA)的數(shù)據(jù)顯示，在截至今年2月29日的一周內(nèi)，美國(guó)國(guó)內(nèi)石油日產(chǎn)量升至創(chuàng)紀(jì)錄的1310萬桶，遠(yuǎn)超沙特和美國(guó)各自的石油日產(chǎn)量。沙特不敢和美國(guó)較勁，只能選擇俄羅斯作為“斗油”對(duì)象。俄羅斯從來是一個(gè)“戰(zhàn)斗民族”，自然不會(huì)在沙特面前服軟。俄羅斯財(cái)政部最近聲稱，俄羅斯能夠承受石油價(jià)格在6-10年內(nèi)維持在25-30美元/桶的水平。對(duì)沙特來說，沙特石油的開采成本更低，更想通過壓低油價(jià)逼迫其它產(chǎn)油國(guó)讓出市場(chǎng)份額。因此，沙特不惜與俄羅斯打價(jià)格戰(zhàn)。盡管俄羅斯與沙特“斗油”方酣，但很難扭轉(zhuǎn)美國(guó)原油和頁(yè)巖油市場(chǎng)產(chǎn)能的擴(kuò)大，石油供大于求的局面將長(zhǎng)期存在。

從邏輯上來說，油價(jià)暴跌自然是石油生產(chǎn)和出口國(guó)首先遭受損失。自歐佩克與俄羅斯之間的石油產(chǎn)量戰(zhàn)打響后，國(guó)際投行高盛已將今年第二、三季度對(duì)布倫特原油價(jià)格的預(yù)期下調(diào)至30美元/桶，并警告未來幾周油價(jià)有可能還將跌至20美元/桶。油價(jià)的大幅下跌首先會(huì)傷害世界各地的石油生產(chǎn)國(guó)收益，尤其是對(duì)俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉這三個(gè)還在遭受美國(guó)制裁的國(guó)家。俄羅斯股市本周一和周二出現(xiàn)大跌，俄羅斯政府為此召開緊急內(nèi)閣會(huì)議，強(qiáng)調(diào)俄羅斯能夠抵御低油價(jià)帶來的沖擊，但同時(shí)對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行管制，凍結(jié)盧布換取美元。俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克3月10日發(fā)表講話，宣稱：“在最初的反應(yīng)之后，市場(chǎng)恐慌情緒正在消退”。油價(jià)暴跌對(duì)屢受美國(guó)制裁的伊朗來說更是雪上加霜，預(yù)期收入的減少對(duì)伊朗財(cái)政和匯率市場(chǎng)帶來巨大壓力，再加上嚴(yán)峻的新冠肺炎疫情的擴(kuò)散，伊朗目前面臨的政治和經(jīng)濟(jì)壓力可能對(duì)中東地緣政治帶來較大的沖擊。至于面臨國(guó)家財(cái)政破產(chǎn)危機(jī)的委內(nèi)瑞拉，低油價(jià)將進(jìn)一步?jīng)_擊這個(gè)南美產(chǎn)油國(guó)的政治穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

對(duì)石油消費(fèi)國(guó)來說，恐怕也很難從此次油價(jià)暴跌中獲益。目前國(guó)際石油的結(jié)算大都是期貨價(jià)格，買家很難以最低價(jià)買到現(xiàn)貨。更重要的是，油價(jià)走低的趨勢(shì)很難短期內(nèi)逆轉(zhuǎn)，這會(huì)嚴(yán)重影響對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心。國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行已調(diào)低主要經(jīng)濟(jì)體今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。目前世界的一些新興經(jīng)濟(jì)體是石油的主要消費(fèi)國(guó)，但這些國(guó)家普遍面臨著低增長(zhǎng)和高通縮的威脅，低油價(jià)帶來邊際效益有限。

總之，最近的油價(jià)暴跌不僅僅是一次黑天鵝事件，它給國(guó)際金融和商品市場(chǎng)帶來了巨大的沖擊，而真正的受益者有限，未來的國(guó)際能源格局將深受此番油價(jià)暴跌帶來的沖擊和影響。（觀點(diǎn)中國(guó)）