中國外債規(guī)模得到有效控制
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國家外匯管理局日前公布中國外債數(shù)據(jù)顯示，截至2014年3月末，我國外債余額達(dá)54376億元人民幣，比2013年12月末增加了1751億元。專家認(rèn)為，盡管我國外債依然保持增勢，但與2013年第四季度相比，增速已有所回落。雖然短期外債占比依然較大，但相比于我國龐大的外匯儲備來說，外債風(fēng)險仍在可控范圍內(nèi)。
外債增速回落趨穩(wěn)
近年來，隨著我國參與全球經(jīng)濟(jì)的程度日益加深，我國外債規(guī)模也呈現(xiàn)加速增長的態(tài)勢。不過，根據(jù)國家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示，雖然今年一季度外債同比增幅仍然較高，但環(huán)比增幅已呈現(xiàn)穩(wěn)步回落態(tài)勢。
從債務(wù)期限結(jié)構(gòu)看，中長期外債（剩余期限）余額為11876億元人民幣，短期外債（剩余期限）余額為42500億元人民幣，企業(yè)間貿(mào)易信貸和銀行貿(mào)易融資二者合計占短期外債（剩余期限）余額的68.06%。外匯管理局認(rèn)為，這部分外債具有真實(shí)的進(jìn)出口貿(mào)易背景，與一般外債有較大不同，且與我國對外貿(mào)易和外匯儲備相比規(guī)模較小，短期外債風(fēng)險基本可控。
從債務(wù)人類型看，登記外債余額中，中資金融機(jī)構(gòu)債務(wù)（含其負(fù)責(zé)轉(zhuǎn)貸的外國政府貸款）占比超過半數(shù)，而外商投資企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)債務(wù)占比則超過四成。而從幣種結(jié)構(gòu)看，美元債務(wù)占所登記外債比例超過八成，其次是歐元債務(wù)和日元債務(wù)，分別占到5.26%和4.46%。
“當(dāng)前我國的對外債的總體控制還比較好，隨著我國經(jīng)濟(jì)整體實(shí)力和規(guī)模不斷增強(qiáng)，對外舉債也在增多，這是正常現(xiàn)象，而且也沒有過度超出預(yù)警指標(biāo)。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲對本報記者表示，從指標(biāo)上看，短期外債占比較多，中長期則相對較少，這一現(xiàn)象應(yīng)該引起重視。
短期外債占比較高
相比于長期外債可以使用時間很長，短期外債大多在一年期以內(nèi)，借來馬上就要還，如果還完之后再借不到，就可能出現(xiàn)融資風(fēng)險。所以國際上一般認(rèn)為，短期外債占外債余額的比例應(yīng)該控制在25%內(nèi)是較為安全的。然而，我國短期外債比例一直比較高，當(dāng)前占比已超過七成。
短期外債占比過高是否會造成風(fēng)險和隱患呢？國家外匯管理局資本項(xiàng)目管理司副司長郭松此前曾表示，短期外債占比確實(shí)一直在漲，從2001年的41%上升到2013年末的78%，但是中國實(shí)際情況可能和其他國家不太一樣，因此不會有很大問題。因?yàn)楝F(xiàn)在國際上更看重短期外債和外匯儲備的比例，中國當(dāng)前有足夠的外匯儲備和現(xiàn)金流可以償付需要支付的外債，即使短期外債占比達(dá)到78%，但與外匯儲備相比仍然較低。所以理論上來說，應(yīng)該是沒有風(fēng)險的。
事實(shí)上，從2001年到2013年，我國外匯儲備從2123億美元增長到38213億美元，盡管外債規(guī)模也在持續(xù)增長，但是短期外債與外匯儲備之間的占比在此期間卻從39%降至17.7%，下降21個百分點(diǎn)。國際上一般認(rèn)為，短期外債與外匯儲備的占比如果到達(dá)100%就能覆蓋償還風(fēng)險，而目前我國還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這一指標(biāo)。
風(fēng)險可控不會引發(fā)危機(jī)
隨著未來中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，外債規(guī)模未來仍將保持較大規(guī)模，防控潛在風(fēng)險的壓力也隨之增大。在譚雅玲看來，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和外債結(jié)構(gòu)是存在關(guān)聯(lián)的，對外債的調(diào)整能力和協(xié)調(diào)能力，相對于中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模來說更容易一些，因此應(yīng)該更加注重外債規(guī)模的配置，有效的控制短期外債的擴(kuò)張，要在中長期上多做些文章。尤其是當(dāng)前存在短期投資套利現(xiàn)象，在舉債的規(guī)模上過多注重收益率，卻忽視了投資的方向和質(zhì)量。而官方發(fā)布的數(shù)據(jù)往往都是引進(jìn)外資的規(guī)模，而忽略了外資實(shí)際落實(shí)的效果，因此在這些方面應(yīng)該引起更多的重視和警惕。
中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征表示，中國外部債務(wù)風(fēng)險可控，中國4萬億美元的外匯儲備足以應(yīng)對國外所擔(dān)憂的償付危機(jī)，而人民幣計價的外部債務(wù)在企業(yè)的外債總額中占比正在增加，也有利于降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債中的幣種錯配風(fēng)險。
“對債務(wù)的控制一直以來都是發(fā)達(dá)國家十分看重的問題，中國作為一個發(fā)展中國家，尤其是當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)實(shí)體和外匯儲備規(guī)模，都讓這一問題引起很大關(guān)注。”譚雅玲認(rèn)為，我國外債存在的問題更多的是和內(nèi)部使用效率和落實(shí)有比較大的關(guān)系，因此如何讓外債結(jié)構(gòu)更均衡，配置更恰當(dāng)，加大對外債使用效率，則是未來要加大研究的課題。