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2013年10月15日16:48 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

三名美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家獲2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)

“可預(yù)期性”是諾獎(jiǎng)核心成就

□記者 付一鳴 和苗斯德哥爾摩報(bào)道

瑞典皇家科學(xué)院14日宣布，將2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐仁·法馬、拉爾斯·彼得·漢森和羅伯特·席 勒(E ugen e F am a，L ars P eterH ansenandR obert Shiller)，以表彰他們對(duì)資產(chǎn)價(jià)格所做的經(jīng)驗(yàn)性分析。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)評(píng)選委員會(huì)的評(píng)委們說，“可預(yù)期性”是今年獲獎(jiǎng)成就的核心。人們無法預(yù)期股票和債券在接下來三五天內(nèi)的價(jià)格，但是卻可以預(yù)測(cè)更長期的走勢(shì)，例如在未來三年至五年內(nèi)的走勢(shì)，這些看似矛盾卻又令人驚喜的發(fā)現(xiàn)，正是基于法馬、漢森和席勒的研究貢獻(xiàn)。

評(píng)選委員會(huì)在當(dāng)天發(fā)表的聲明中說，20世紀(jì)60年代起，法馬與幾個(gè)合作者證明了股票價(jià)格在短期內(nèi)極難預(yù)測(cè)，新的信息總是快速影響股價(jià)。這一發(fā)現(xiàn)不僅對(duì)以后的研究產(chǎn)生重要影響，也改變了市場(chǎng)慣例，世界各地涌現(xiàn)出的指數(shù)基金便是一個(gè)突出的案例。席勒隨后發(fā)現(xiàn)，股價(jià)短期內(nèi)雖然很難預(yù)測(cè)，但卻可以預(yù)期長期走勢(shì)。而漢森則研究出一種統(tǒng)計(jì)方法，能很好地適用于資產(chǎn)定價(jià)的合理性測(cè)試。通過這一方法，漢森和其他的研究者發(fā)現(xiàn)，要解釋資產(chǎn)價(jià)格還有很長的路要走。

聲明還說，獲獎(jiǎng)?wù)叩难芯砍晒於巳藗兡壳皩?duì)資產(chǎn)價(jià)格理解的基礎(chǔ)，資產(chǎn)價(jià)格一方面依賴波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，另一方面也與行為偏差和市場(chǎng)摩擦相關(guān)。這些成果有兩種解釋：一種是理性投資者對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的不確定性，因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)越大，回報(bào)率越高。另一種解釋側(cè)重于理性投資者行為的偏離，因?yàn)樾袨榻鹑趯W(xué)需要考慮到制度的限制，比如限制聰明的投資者就錯(cuò)誤的定價(jià)進(jìn)行市場(chǎng)交易。

在諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)評(píng)選委員會(huì)現(xiàn)場(chǎng)解讀獲獎(jiǎng)?wù)哐芯砍晒螅胀ㄟ^現(xiàn)場(chǎng)電話連線接受了媒體采訪。他說：“我從沒想到過會(huì)獲獎(jiǎng)！因?yàn)橛刑嗳酥档锚?jiǎng)勵(lì)。”席勒還說，自己之所以對(duì)金融著迷 ， 是 “ 因 為 它 可 改 變 人 類 的活動(dòng)”。他表示很高興能看到金融提升人類社會(huì)的福祉，同時(shí)自己和同事們的工作也得到了認(rèn)可。“人類社會(huì)中一些最重要的活動(dòng)都需要金融的支持，盡管其體系還尚未完善，但我們正在修繕?biāo)?dāng)然，這需要一個(gè)長期過程。”

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)評(píng)選委員會(huì)秘書彼得·恩隆德(PE T E R E N G LU N D )對(duì)本報(bào)記者說，獲獎(jiǎng)?wù)叩难芯坷碚撃軌驇椭顿Y者更好地了解市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)。

法馬1939年生于波士頓，現(xiàn)任美國芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院的教授，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的思想家。他因提出“有效市 場(chǎng) 假 說 ” 而 聞 名 。漢 森1952年出生，任教于芝加哥大學(xué)。他最主要的貢獻(xiàn)在于發(fā)現(xiàn)了廣義矩方法，這一成果在經(jīng)濟(jì)和金融研究中極為重要。席勒1946年出生于底特律，目前任耶魯大學(xué)教授，他被視為是新興凱恩斯學(xué)派成員之一。

今年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獎(jiǎng)金共計(jì)800萬瑞典克朗(約120萬美元)，將由三名獲獎(jiǎng)?wù)咂椒帧ＶZ貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)是今年揭曉的最后一個(gè)諾貝爾獎(jiǎng)項(xiàng)。

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