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2011年05月05日16:06 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

央行一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告稱，“下一階段將綜合運(yùn)用好多種價(jià)格和數(shù)量工具，配合常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮合力，管理通脹預(yù)期。”市場認(rèn)為，這意味著未來利率和存款準(zhǔn)備金率仍有繼續(xù)上調(diào)的可能性。另外，周二外圍股市下跌。在多重利空作用下，滬深股市昨日放量下行。

市場表現(xiàn)

權(quán)重指標(biāo)股全線下挫

告別短暫反彈，滬深股市昨日放量下挫。上證綜指低開低走、跌破2900點(diǎn)整數(shù)位，回吐本輪反彈漲幅。權(quán)重指標(biāo)股全線下挫，成為壓制股指的主要力量。

昨日，上證綜指以接近全天最高點(diǎn)的2916.84點(diǎn)開盤后震蕩走低，跌穿2900點(diǎn)整數(shù)位后繼續(xù)下行。午后滬指下探2860.07點(diǎn)的全天低點(diǎn)后有所回升，收盤報(bào)2866.02點(diǎn)，較前一交易日跌66.17點(diǎn)，跌幅為2.26%。深證成指12070.41點(diǎn)的收盤點(diǎn)位較前一交易日大跌353.06點(diǎn)，跌幅達(dá)到2.84%。

伴隨股指大幅下挫，滬深兩市個(gè)股普跌，上漲交易品種總數(shù)不足270只。不計(jì)算ST個(gè)股和未股改股，兩市僅7只個(gè)股漲停。

與前一交易日不足1700億元的交易量相比，當(dāng)日兩市成交有所放大，總量超過2000億元。

除大秦鐵路(601006)等個(gè)別股票外，權(quán)重指標(biāo)股幾乎全線告跌。總市值排名前30位的個(gè)股中，兗州煤業(yè)(600188)大跌7.12%，中國神華(601088)、中國太保(601601)、上海汽車(600104)跌幅也都超過5%。

政策現(xiàn)狀

貨幣收緊 資金面緊張

央行3日晚間發(fā)布的《2011年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長處于合理水平，政策面臨的主要壓力在通貨膨脹，未來一段時(shí)期內(nèi)，央行將繼續(xù)通過利率、匯率和存款準(zhǔn)備金率控制通脹。從近兩個(gè)月的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)下滑趨勢，而央行繼續(xù)強(qiáng)調(diào)從緊的貨幣政策將加劇經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑風(fēng)險(xiǎn)。

央行確實(shí)面臨貨幣政策兩難，一方面國際金融市場風(fēng)險(xiǎn)與日俱增，國際形勢日趨復(fù)雜；另一方面，通貨膨脹短期難以出現(xiàn)明顯下降，在保民生前途下，貨幣政策進(jìn)一步從緊成為不二選擇。貨幣政策從緊后，企業(yè)貸款困難，直接融資成為首選，融資與再融資壓力爆發(fā)出來，除了過會(huì)的200多家中小企業(yè)外，金融證券排隊(duì)等候上市的公司數(shù)量驚人，再加上銀行業(yè)面臨巴塞爾銀行協(xié)議III的資本充足率壓力，部分股份制銀行再融資將身不由己，市場資金面十分緊張。

我國貨幣政策持續(xù)從緊，其他新興經(jīng)濟(jì)體有過之而無不及，俄羅斯和印度在4月下旬加息后，印度日前再度加息50個(gè)基點(diǎn)，引發(fā)整個(gè)亞太市場擔(dān)憂。

（倍新咨詢）

業(yè)內(nèi)預(yù)期

準(zhǔn)備金率將再上調(diào)

目前市場預(yù)計(jì)4月份CPI可能繼續(xù)保持5%以上的高位運(yùn)行，在通脹壓力、公開市場大量資金到期以及熱錢流入的多重壓力之下，緊縮措施仍然可期，而準(zhǔn)備金率可能在5月份繼續(xù)上調(diào)。

據(jù)新華08統(tǒng)計(jì)，五六月份公開市場分別有5080億元和5180億元資金到期。如此大量資金到期也引發(fā)了市場對于存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)的預(yù)期。

除到期資金，外匯占款的增加、熱錢的流入也增加了準(zhǔn)備金率上調(diào)的概率。4月29日人民幣對美元匯率中間價(jià)首破6.50關(guān)口。就在此前一天，美聯(lián)儲聲明將保持“零利率”政策。以美元定價(jià)的大宗商品價(jià)格伴隨美元貶值出現(xiàn)持續(xù)大幅上行。國際大宗商品的價(jià)格將直接影響國內(nèi)通脹水平。

在國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷看來，面對這種輸入型通脹壓力，人民幣升值雖然可以抑制通脹，但也帶來一個(gè)調(diào)控的惡性循環(huán)：熱錢流入、外匯占款增加、提高存款準(zhǔn)備金率、市場利率上行、被動(dòng)加息、熱錢再流入、再提存款準(zhǔn)備金率。

 

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