11月5日，深圳市證監(jiān)局發(fā)布公告稱(chēng)，檢查發(fā)現(xiàn)，景順長(zhǎng)城基金公司基金經(jīng)理涂強(qiáng)，長(zhǎng)城基金公司基金經(jīng)理韓剛、劉海涉嫌利用非公開(kāi)信息買(mǎi)賣(mài)股票，涉嫌賬戶(hù)金額從幾十萬(wàn)元至幾百萬(wàn)元不等。據(jù)披露，這三個(gè)“老鼠倉(cāng)”是在今年8月的突擊例行檢查時(shí)被抓了現(xiàn)行。緊跟著，媒體又爆出那兩個(gè)叫徐帆與鄧婕的股民，獲知重組內(nèi)幕消息，提前潛伏在浙江東方的莊下，牟得了暴利的“大料”之后，輿論一直沒(méi)有止息對(duì)這兩個(gè)疑似明星的股民進(jìn)行追問(wèn)。無(wú)論是基金經(jīng)理還是“明星股東”，網(wǎng)民紛紛呼吁證監(jiān)會(huì)快速出手，好好的來(lái)一番“去偽存真”的偵查，把鉆進(jìn)“老鼠倉(cāng)”的都拎出來(lái)嚴(yán)懲一番。
嚴(yán)懲“老鼠倉(cāng)”保護(hù)公平交易“生命線(xiàn)”
網(wǎng)友認(rèn)為，“老鼠倉(cāng)”的風(fēng)險(xiǎn)，就在于破壞了資本市場(chǎng)公平交易的“生命線(xiàn)”。基金經(jīng)理們?cè)O(shè)“老鼠倉(cāng)”，是因?yàn)楹竺嬗袕?fù)雜的利益鏈，有強(qiáng)大的支持，要想解決這些問(wèn)題，就要加大懲罰籌碼，殺一儆百，證券市場(chǎng)中的違法違規(guī)行為才能得到有效遏制。
葉檀在搜狐博客上撰文指出，“老鼠倉(cāng)”的本質(zhì)是讓他人資金承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而自己獲利。基金“老鼠倉(cāng)”頻出的主要原因有兩個(gè)，一是公募基金的激勵(lì)機(jī)制不合理，二是違規(guī)者沒(méi)有受到重罰。我國(guó)的公募基金激勵(lì)機(jī)制極不合理，雖然基金經(jīng)理薪酬與業(yè)績(jī)掛鉤，但基金公司總體實(shí)行的是“競(jìng)次原則”，按照資金規(guī)模收取管理費(fèi)，旱澇保收，甚至基民大虧損，而基金公司員工照拿高薪。基金經(jīng)理們一方面使基民的財(cái)富大量縮水，另一方面自己卻拿著數(shù)百萬(wàn)高薪，以至于爆出國(guó)泰君安計(jì)提32億元的丑聞。加上最近監(jiān)管層允許公募基金發(fā)行一對(duì)多產(chǎn)品，公開(kāi)封堵私募基金，導(dǎo)致公募基金尤其是大型公募基金有恃無(wú)恐，反正業(yè)績(jī)不佳也有撐腰的。“基金經(jīng)理在操作倫理上本土化，在業(yè)績(jī)收入上美國(guó)化。如果允許基金經(jīng)理自己購(gòu)買(mǎi)部分所賣(mài)的股份，或者擁有部分股權(quán)，激勵(lì)機(jī)制可能得到部分扭轉(zhuǎn)，但這不是治本之術(shù)，因?yàn)榕c區(qū)區(qū)的激勵(lì)收入相比，“老鼠倉(cāng)”的收入要大得多。”葉檀認(rèn)為，除非讓基金公司成為基金經(jīng)理自己的企業(yè)，基民作為客戶(hù)才能成為真正的上帝。
治根的內(nèi)幕交易的通行治理辦法是抓到即嚴(yán)懲。根據(jù)最新通過(guò)并實(shí)施的刑法修正案規(guī)定，情節(jié)嚴(yán)重的，“處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。”“老鼠倉(cāng)”等內(nèi)幕交易適用于刑法，也可處高額罰金。“如此一來(lái)，還有哪位基金經(jīng)理會(huì)以身試法呢？板子高高舉起、輕輕放下，老鼠們當(dāng)然心癢難熬了。新的老鼠出現(xiàn)，監(jiān)管層如何作為，各方正拭目以待。”葉檀指出，正確的激勵(lì)機(jī)制與嚴(yán)厲的懲罰，是解決“老鼠倉(cāng)”以及內(nèi)幕交易的關(guān)鍵。
完善監(jiān)管體制迫在眉睫
公募基金由于門(mén)檻低、流動(dòng)性好，已經(jīng)逐漸成為普通老百姓首選的理財(cái)產(chǎn)品之一。搜狐博主“從股到金”表示，作為信托產(chǎn)品，基民購(gòu)買(mǎi)基金是基于對(duì)基金經(jīng)理極大信任的基礎(chǔ)之上，而“老鼠倉(cāng)”事件的一再發(fā)生，將對(duì)基金行業(yè)的形象起到很大的負(fù)面作用。“老鼠倉(cāng)”事件屢禁不止，總有人以身試法，歸根到底是一個(gè)道理———制度缺失與監(jiān)管不利。
“老鼠倉(cāng)”的出發(fā)點(diǎn)也無(wú)非就是一個(gè)利字。雖然已有了前車(chē)之鑒，但是，由于基金經(jīng)理掌管的資金動(dòng)輒幾十億幾百億，拉抬中小股票股價(jià)非常容易，在巨大的利益面前，便有人鋌而走險(xiǎn)，鉆制度的漏洞。
在中國(guó)證券市場(chǎng)大發(fā)展的背景下，催生了基金熱，但這種熱不能熱過(guò)頭，市場(chǎng)的公開(kāi)、公平、公正，中小投資者利益受到保護(hù)，始終要放在首位來(lái)抓，對(duì)于普通投資者，他們只是希望有一個(gè)安全、純凈的投資環(huán)境，有些人是拿了大半輩的積蓄買(mǎi)了基金，因此，對(duì)于類(lèi)似“老鼠倉(cāng)”等事件一定要重拳出擊。要切實(shí)打掉“老鼠倉(cāng)”，應(yīng)該從以下幾個(gè)方面努力：第一，嚴(yán)懲當(dāng)事人和公司，不能像之前的幾個(gè)案子，“老鼠倉(cāng)”只是“個(gè)人原因”，老總穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)，必須對(duì)公司負(fù)責(zé)人的相關(guān)責(zé)任進(jìn)行連坐；第二，完善公募基金激勵(lì)制度，目前我國(guó)公募基金的激勵(lì)主要還是以規(guī)模為主，規(guī)模上去就有好收入，而做的好卻獎(jiǎng)勵(lì)寥寥，這樣還有多少人認(rèn)真去做業(yè)績(jī)？借著大資金，打“老鼠倉(cāng)”，這種念頭恐怕在每個(gè)基金經(jīng)理腦海中都閃現(xiàn)過(guò)，激勵(lì)制度的改革可仿效私募基金和國(guó)外公募基金的一些做法，但不可照搬；第三，完善公司內(nèi)部風(fēng)控，在這些“老鼠倉(cāng)”事件中，各公司的監(jiān)事會(huì)都沒(méi)了蹤影。如何讓國(guó)有公司的風(fēng)控部門(mén)真正起到它的作用，不僅對(duì)基金公司是個(gè)必須解決的難題，對(duì)于證券公司、商業(yè)銀行同樣如此。
“明星股東”———黑幕交易疑點(diǎn)重重
葉檀指出，黑幕交易層出不窮，“老鼠倉(cāng)”只是較為低下的手段，其他包括機(jī)構(gòu)投資者、大資金與上市公司串通控制股價(jià)的價(jià)格操縱，或者利用信息不對(duì)稱(chēng)讓內(nèi)部人獲利的信息操縱。最近市場(chǎng)流傳的徐帆、鄧婕潛入浙江東方，在中電廣通三季報(bào)里，郭冬臨成為第二大股東位置，浮盈200多萬(wàn)元人民幣。明星被上市公司反包裝了一把、充當(dāng)了一回拉價(jià)工具，還是明星確實(shí)利用內(nèi)部消息提前布局。
新浪博主“易鵬”分析表示，現(xiàn)在在股市中已經(jīng)出現(xiàn)了一些利用普通投資者認(rèn)同、關(guān)注娛樂(lè)明星光環(huán)的心理，來(lái)操縱股票價(jià)格，實(shí)現(xiàn)巨額回報(bào)的新手段。這些新手法值得廣大普通投資者引起高度重視。
以浙江東方為例，在公布鄧婕、徐帆成為三季度第三、四的大流通股東后，最近3個(gè)交易日，浙江東方股價(jià)已從6.49元漲到了8.36元，漲幅為28.8%。應(yīng)該說(shuō)，在這三天里面持有浙江東方股票的人，回報(bào)豐厚。“如果我們清醒的來(lái)分析的話(huà)，就能夠從其中找到一條清晰的脈絡(luò)。一方面，外界早就在傳言馬云領(lǐng)導(dǎo)下的阿里巴巴可能重組浙江東方。另一方面，在華誼兄弟上市的高曝光率下，普通投資者都知道馬云與馮小剛已經(jīng)是華誼兄弟的共同股東關(guān)系，而徐帆又是馮小剛的夫人。此外，徐帆與鄧婕在廣大影迷中間的形象一直比較好，人脈廣、穩(wěn)重、富有社會(huì)責(zé)任心是她們的標(biāo)簽之一。”“易鵬”認(rèn)為，這幾點(diǎn)要素一結(jié)合，就讓缺少理性，充滿(mǎn)人性弱點(diǎn)，盲目崇拜明星的廣大普通投資者對(duì)有點(diǎn)陌生的浙江東方這只股票，產(chǎn)生巨大的投資沖動(dòng)，浙江東方三天演繹神奇也就不難理解了。
同時(shí)，“易鵬”提醒散戶(hù)，也要反思一下自己的理性問(wèn)題。在華誼兄弟創(chuàng)業(yè)板上市過(guò)程中，能夠明顯感覺(jué)到很多散戶(hù)因?yàn)閷?duì)明星的偏愛(ài)，喪失投資的基本理性，在首日交易竟然讓華誼兄弟創(chuàng)造了249.5倍的驚人市盈率。(記者肖婧)
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