- 政策解讀
- 經(jīng)濟發(fā)展
- 社會發(fā)展
- 減貧救災
- 法治中國
- 天下人物
- 發(fā)展報告
- 項目中心
視頻播放位置
下載安裝Flash播放器■資本論
7月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)公布，從最受關(guān)注的CPI、進口、信貸及房價等數(shù)據(jù)看，中國經(jīng)濟開始步入正常運行的軌道。
首先，CPI同比增長為3.3%，比市場預期的要高一點，但也不是太過分。不過，中國以食品為主導的CPI體系，只要食品價格上漲，CPI上漲也是必然。而這次食品快速漲價，主要原因是由于今年以來頻發(fā)自然災難。在未來的幾個月里，食品的價格快速上漲幾率不高，加上基數(shù)效應，下半年通貨膨脹很高的幾率同樣不會太高。至于2011年的CPI發(fā)展態(tài)勢，還得看未來幾個月國內(nèi)外經(jīng)濟形勢。
至于進口數(shù)據(jù)下降，股市的反應是有點驚慌，因為市場以為進口快速下降預示著國內(nèi)投資需求減少，而國內(nèi)投資下降意味著整個國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩。其實，從實際情況來看，大可不必驚慌。一、從國內(nèi)固定資產(chǎn)投資來看，1-7月份保持在25%左右。這個數(shù)據(jù)與過熱時期的增長相比當然是低的，但是與國外發(fā)達國家相比，則處于高增長的水平。因此，中國的投資需求下降并非是壞事，而是經(jīng)濟增長方式及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然。二、進口需求下降，可能是匯率問題及產(chǎn)品替代問題。如果把這些因素考慮在內(nèi)，那么國內(nèi)進口需求下降也沒有什么太不了的，只不過也是回到常態(tài)而已。
從信貸增長的情況來看，盡管M2的增長仍然很高（應該在15%-16%的水平），但同比卻下降了10個百分點。這基本上是朝貨幣信貸政策正常化的方向運行。信貸增長同比有所提高，這主要是基數(shù)效應。從2009年7月份開始，國內(nèi)信貸增長開始減速，這里有一個重要跡象，就是上半年個人信貸快速增長的態(tài)勢開始下降。在上半年的幾個月，個人信貸增長占整個信貸增長的比重在50%以上，而7月份個人信貸增長所占的比重不足30%。這也表明國十條之后，個人利用銀行信貸資金大量地炒作住房已經(jīng)得到一定程度的遏制。這無論是對銀行信貸正常化并降低金融風險還是對擠壓房地產(chǎn)泡沫都是好事。
而且按此態(tài)勢，下半年的銀行信貸增長會保持在一個較為穩(wěn)定的水平上。這也表明當前市場流動性仍然十分充足。
對于房價問題，這的確是一個不太好的數(shù)據(jù)，國十條已經(jīng)出臺了3個月，國內(nèi)房價仍在漲，而且同比漲幅超過10%。當然，這其中有統(tǒng)計意義上的不準確，因為當前的房價統(tǒng)計都是以一個城市的新房價格上漲來表示其上漲及下跌，這樣的數(shù)據(jù)意義不大，因為用不同的產(chǎn)品來比較其價格的上漲與下跌是有缺陷的。更為重要的是，房價同比上漲10%以上，在平常年份都是問題，在樓市調(diào)整年份那更是問題了（盡管房價的調(diào)整有一定的滯后性）。如果說房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策出臺后，僅是住房銷售的突然停止而房價不調(diào)整，那么當前房地產(chǎn)宏觀政策就得檢討了。即當前的房地產(chǎn)市場為何會量跌價滯？這是世界房地產(chǎn)市場絕無僅有的事情。這種情況為什么僅僅在中國發(fā)生？如果不對該現(xiàn)象進行認真的分析與研究，并從中找到問題實質(zhì)與根源，那中國房地產(chǎn)市場要想健康是不可能的。
總之，從7月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)市場的問題仍然很大，但是在其它經(jīng)濟方面開始回歸正常，整個經(jīng)濟增長正在回歸常態(tài)化。這應該是宏觀經(jīng)濟政策目的所在。
□特約評論員易憲容
（作者為中國社科院金融研究所研究員）