中國經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測預(yù)警 中國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測報(bào)告
全國及地方GDP與居民收入 07年上半年中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一覽
圖表：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看十年發(fā)展 連鎖零售商業(yè)餐飲業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)
西部十二省區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 中國產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告
一、12月份經(jīng)濟(jì)景氣繼續(xù)上升
1．一致指數(shù)和先行指數(shù)繼續(xù)上行，但上行速度趨緩
12月份，綜合反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的一致合成指數(shù)繼續(xù)呈上行態(tài)勢，目前已經(jīng)連續(xù)11個(gè)月上升，但當(dāng)月上行速度趨緩。12月份，一致合成指數(shù)值為120.73，繼續(xù)創(chuàng)歷史新高；較上月提高1.70，比11月份2.2的增加值減緩0.5。9-12月份一致合成指數(shù)分別為114.31、116.81、119.03和120.73，10-12月份一致合成指數(shù)分別提高2.5、2.2和1.7，總體呈上行速度趨緩態(tài)勢。在構(gòu)成一致合成指數(shù)的5個(gè)指標(biāo)中，季節(jié)調(diào)整后，發(fā)電量、財(cái)政收入和工業(yè)企業(yè)增加值增速持續(xù)走高，而城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速、社會消費(fèi)品零售總額當(dāng)月實(shí)際增速已持續(xù)幾個(gè)月小幅下降。
圖1 一致、先行合成指數(shù)走勢圖
12月份，描述未來經(jīng)濟(jì)走勢的先行合成指數(shù)繼續(xù)上升，但上行速度減緩。12月份先行合成指數(shù)值為108.55，連續(xù)創(chuàng)歷史新高點(diǎn)。8-12月份先行合成指數(shù)分別為96.89、100.40、103.51、106.29和108.55，9-12月份先行合成指數(shù)分別提高3.51、3.11、2.78和2.26，上行速度呈逐月遞減勢頭。從先行合成指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)看，經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后，產(chǎn)成品資金占用逆轉(zhuǎn)指標(biāo)開始掉頭向下，鋼產(chǎn)量、M1增速、沿海港口貨物吞吐量和商品房新開工面積等四個(gè)指標(biāo)繼續(xù)上升。
2．綜合警情指數(shù)在黃燈區(qū)大幅上行
12月份，反映宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況的綜合警情指數(shù)大幅上行，從11月份的69上行至80，進(jìn)入趨熱的黃燈區(qū)上部運(yùn)行。構(gòu)成綜合警情指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速、金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款月末余額同比增速和社會消費(fèi)品零售總額當(dāng)月實(shí)際增速等3個(gè)指標(biāo)持續(xù)幾個(gè)月小幅下降，M1月末余額同比增速、財(cái)政收入、發(fā)電量、工業(yè)增加值、CPI、進(jìn)出口總額增速和工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售收入等7個(gè)指標(biāo)繼續(xù)上行。
圖2 綜合警情指數(shù)冷熱狀態(tài)顯示圖
圖3 綜合警情指數(shù)趨勢變動圖
12月份，10個(gè)警情指標(biāo)中，M1月末余額同比增速、金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款月末余額同比增速、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)增速、發(fā)電量、工業(yè)增加值和社會消費(fèi)品零售總額當(dāng)月實(shí)際同比增速等6個(gè)指標(biāo)處于“過熱”的紅燈區(qū)； 財(cái)政收入當(dāng)月同比增速由“正常”的綠燈區(qū)進(jìn)入“趨熱”的淺黃燈區(qū)，CPI由“趨冷”的淺藍(lán)燈區(qū)進(jìn)入“正常”的綠燈區(qū)，進(jìn)出口總額增速則直接由“過冷”的深藍(lán)燈區(qū)進(jìn)入“正常”的綠燈區(qū)，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售收入在“趨冷”的淺藍(lán)燈區(qū)運(yùn)行。
我們認(rèn)為，應(yīng)該客觀理性看待當(dāng)前經(jīng)濟(jì)景氣強(qiáng)勁回升勢頭。一是由于2008年同期基數(shù)較低，2009年四季度后我國工業(yè)增加值增速、發(fā)電量等指標(biāo)快速回升，2009年11月以后，則進(jìn)入歷史高位區(qū)間，并因此給人以經(jīng)濟(jì)開始趨熱的假象。而要平滑掉國際金融危機(jī)對基數(shù)巨大沖擊的影響，可能要到2011年以后。二是2009年經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)超預(yù)期的快速回升，主要依賴于政府超常規(guī)的政策刺激，體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)景氣相關(guān)指標(biāo)上便是貨幣信貸等指標(biāo)的超常規(guī)增長。由于經(jīng)濟(jì)內(nèi)在增長動力尚未恢復(fù)，一旦擴(kuò)張性政策過快退出，經(jīng)濟(jì)景氣回升態(tài)勢有可能會發(fā)生逆轉(zhuǎn)。三是2009年以來工業(yè)生產(chǎn)增速的持續(xù)回升也與企業(yè)庫存回補(bǔ)有關(guān)，而我國出口形勢的逐漸好轉(zhuǎn)與海外企業(yè)補(bǔ)庫存密不可分。隨著2010年下半年補(bǔ)庫存的短期因素消失，出口和工業(yè)生產(chǎn)增速可能會出現(xiàn)波動。四是2009年世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇也離不開超常規(guī)的政策刺激，由于缺乏新興主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，就業(yè)狀況短期難以好轉(zhuǎn)，世界經(jīng)濟(jì)由階段性復(fù)蘇過渡到真正的新一輪快速上升期尚需時(shí)日，再加上全球范圍內(nèi)貿(mào)易保護(hù)日益嚴(yán)重，我國出口平穩(wěn)快速增長仍面臨較大壓力。總之，在國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加復(fù)雜的2010年，準(zhǔn)確判斷經(jīng)濟(jì)形勢，合理調(diào)控政策力度和節(jié)奏，不僅有利于解決自主性、內(nèi)生性增長動力不足的問題，避免經(jīng)濟(jì)刺激政策逐步退出和轉(zhuǎn)型帶來的政策效應(yīng)減弱的問題，而且也有利于穩(wěn)定通脹的預(yù)期和保持物價(jià)水平的基本穩(wěn)定。
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