昨日，一季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)公布后，市場正在揣摩貨幣政策下一步動(dòng)向的時(shí)候，央行就果斷宣布，再次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，此次存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)的時(shí)機(jī)雖然有些意外，但應(yīng)該不會(huì)給市場帶來大幅恐慌，反而降低了近期加息的可能性。而中美利差倒掛且可能進(jìn)一步擴(kuò)大等因素使得央行未來一段時(shí)間內(nèi)的加息空間十分有限。
央行昨日（4月16日）宣布，從2008年4月25日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。本次調(diào)整結(jié)束后，存款類金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款準(zhǔn)備金率將調(diào)整為16％，再次刷新歷史高點(diǎn)。
央行表示，本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是為繼續(xù)落實(shí)從緊的貨幣政策要求，加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長。今年1月份和3月份，央行曾兩次上調(diào)了準(zhǔn)備金率各0.5個(gè)百分點(diǎn)。
就在央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的早些時(shí)候，國家統(tǒng)計(jì)局公布了一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。從數(shù)據(jù)來看，一季度，GDP增速為10.6％，CPI同比增長8.0％，固定資產(chǎn)投資同比增長24.6％，出口增速下降；同時(shí)，3月末M2增速也放緩至16.29％。
但針對(duì)就連央行貨幣政策委員會(huì)成員樊綱也表示樂觀的一季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，央行隨即宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，到底傳遞一種什么信號(hào)？
一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行顯然是對(duì)從緊貨幣政策未來的執(zhí)行方向表明態(tài)度。
而銀河證券研究中心負(fù)責(zé)人滕泰則認(rèn)為，此次央行宣布上調(diào)準(zhǔn)備金率表面上是針對(duì)CPI，背后的原因在于外匯增長過快，熱錢大量涌入。
不過，業(yè)內(nèi)認(rèn)為準(zhǔn)備金率上調(diào)后加息可能性減小。滕泰說，從流動(dòng)性看，未來一段時(shí)間央行不會(huì)采取加息政策。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，目前中美利差已經(jīng)形成倒掛，并且市場預(yù)期本月底美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步減息，利差可能進(jìn)一步擴(kuò)大；此外，防止加息對(duì)經(jīng)濟(jì)形成過度調(diào)控，這些都使得央行的加息空間十分有限。
首季經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期
統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長10.6%，比上年同期回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。一季度CPI同比上漲8%。其中，3月份同比上漲8.3%，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，是去年12月來的首次環(huán)比下降。
“一季度的數(shù)據(jù)比預(yù)想的要樂觀，經(jīng)濟(jì)增長有所下滑，體現(xiàn)了雪災(zāi)、外需對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，但是消費(fèi)和投資的增長都比預(yù)期要好，所以經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)看起來沒有想象的那么大。”中信證券宏觀分析師陳濟(jì)軍指出。
防通脹仍是未來首要任務(wù)
陳濟(jì)軍同時(shí)認(rèn)為，由于物價(jià)回落的幅度并不大，防止通脹還是未來的首要任務(wù)。
國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超16日也表示，完成政府工作報(bào)告提出的今年居民消費(fèi)價(jià)格上漲控制在4.8%左右的目標(biāo)確實(shí)面臨著很大的壓力。
央行貨幣政策委員會(huì)委員樊綱昨日在新浪長安講壇上表示，目前的經(jīng)濟(jì)放緩是比較正常的，不應(yīng)該著急去調(diào)整從緊的調(diào)控政策。鑒于全球商品和資源價(jià)格上漲因素，中國要做好較長時(shí)間面臨較高通脹水平的心理準(zhǔn)備。
有分析人士認(rèn)為，此前央行高層曾多次表示，防止通脹是當(dāng)前央行的首要任務(wù)，這或許正是央行宣布再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的重要原因。“此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是為繼續(xù)落實(shí)從緊的貨幣政策要求，加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長。”央行如此表示。
緊縮立場有必要繼續(xù)維持
銀河證券研究中心負(fù)責(zé)人滕泰則表示，此次央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率表面上是針對(duì)CPI，背后的原因在于外匯增長過快，熱錢大量涌入，央行大量拋售人民幣回收外匯，抑制貨幣流動(dòng)性。從流動(dòng)性看，未來一段時(shí)間央行不會(huì)采取加息政策。
高盛最新研究報(bào)告則指出，盡管一季度GDP增長有所放緩且3月份通脹有所下降，但政府有必要維持緊縮的政策立場以穩(wěn)定通脹預(yù)期。現(xiàn)在就斷言抑制通脹成功仍為時(shí)尚早，尤其是在大量外匯資金流入以及國內(nèi)信貸持續(xù)擴(kuò)張的情況下。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，目前中美利差已經(jīng)形成倒掛，并且市場預(yù)期本月底美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步減息，利差可能進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，為了防止加息對(duì)經(jīng)濟(jì)形成過度調(diào)控，這些都使得央行的加息空間十分有限。
對(duì)于當(dāng)前的通脹形勢(shì)，哈繼銘給出了他的建議。即緊貨幣，防通脹；寬財(cái)政，抗通脹。他進(jìn)一步表示，財(cái)政政策應(yīng)在應(yīng)對(duì)通脹中發(fā)揮更重要的作用。但高盛認(rèn)為，鑒于高企的通脹風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)測(cè)今年年內(nèi)將加息兩次。
對(duì)于此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，上投摩根則表示，選擇的時(shí)機(jī)雖然有些意外，但并不會(huì)給市場帶來大幅恐慌，畢竟從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以來，貨幣緊縮已經(jīng)進(jìn)行了相當(dāng)時(shí)日，市場對(duì)于較高頻率的政策調(diào)整已經(jīng)有明確的預(yù)期。上投摩根也認(rèn)為，在一定程度上，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率反而會(huì)降低進(jìn)一步政策尤其是加息的可能性，或許會(huì)為市場帶來一段政策較為寬松的時(shí)期。(記者 苗燕 但有為)
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